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案：羅哲斯曰，斯密氏此篇所論田租源流，其說頗爲後賢所聚訟。計學家如安得生、威斯特、馬格樂、理嘉圖皆言田租者，所以疇壤地沃瘠之差。故租之始起，以民生孳乳寖多，沃土上田所出不足以贍民食，於是等而下之，迤耕瘠土下田。生齒彌繫，所耕彌下，最下者無租，最上者租最重。故租者，所以第田品之上下，而其事生於差數者也。其論如此，名理嘉圖租例，其爲書多準此例爲推，亦多爲計學家所采取。顧自今觀之，此例大恉固已爲斯密氏所前知，而法國計學家如拓爾古等，已爲斯密怍解人矣。其言曰，後人嘗謂斯密雖計學開山，顧多漏義，淺者乃肆意排之。不知斯密精旨，往往爲讀者所忽，故匡訂雖多，出藍之美蓋寡。夫租之爲事，生於二因：戶口蕃耗，一也；農事工拙，二也。當夫戶口寥落，穀價甚廉，耕者之穫僅及所費，則卽居沃土不能有租，此主於戶口蕃耗者也。又使農業不精，田作鹵莽，西成所得僅酬其勞，則雖土沃穀貴不能有租，此主於農事工拙者也。田土腴瘠，農事精粗，二者相爲對待，而戶口蕃息緣此而生。惟田腴事精，而後戶口始進。故理嘉圖所謂戶口日滋，耕及瘠田者，倒果爲因，其說未必信也。英人卽一所之田，考古今徵租之異，而信斯密本篇之說爲不虛。譬如都會近郊，一畝之田古租率六便士，今日之租則百二十倍矣。至所產穀價，古今之殊不過九倍。此之爲異，夫豈戶口蕃耗爲之耶？又豈必迤墾下田致爾耶？揆所由然，則農業日精故耳。故理氏之例旣非獨闢，亦未精審。其非獨闢，以先發於拓爾古；其未精審，以其倒果爲因。後代計學家見聞考據常較斯密氏爲博殫，至於紬繹會通，立例賅盡，則往往遜之。
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今夫地之有租，所以易用地之權者也。雖地有不齊
〈謂肥磽便左〉，其數要皆極耕者之力以爲量。當其授田議租之際，田固地主之所有也，而以授耕者，使得紜且穫於其中，則田主之所取償，固將盡地力之所出。而所遺以與耕者，直僅資其爲耕之費與勞。若子種，若佃傭，若牛馬之糗芻勞損，若田器耰鋤，若耕資所應得通行之息利，統之數者以酬之而已矣。夫統之數者，固耕者所應得而至觳之分也。劣是則利不償費，而農人不徠，而其田以廢。故租之有限，田主之所不得已也。總秋收之所得，過前數者，彼將悉名之以爲租。雖有時以田主宅心之仁厚，析利之不精，而名租之數劣於此，抑有時以農人更事之不廣，責贏之不詳，而納租之數優於此，然而非常道也，夫人情終不遺餘力以讓財，故曰雖地有不齊，要皆極耕者之力以爲量也。極其量者是謂經租。
地天設也，加之人功則益美。爲田主者曰，田之有租，非厲農也，凡以償主者治地之勞費云爾。此固有時而誠然，然非通例。知者以未治之地亦有租也，設彼誠治之，則名租益重，過於未治之本租。且地之治也，出於田主之力者少，出於耕農之力者多。及其期盡，以田授他農，田主常視前農勞費爲己之勞費，而於後農增租矣。
地之責租，誠無分於治否。且有地焉，非人力所得施，其主之責租自若也。海有藻名
葛羅卜，燔之成
鹻灰，製
頗黎
及胰皂者恆用之。英國濱海之地，幾處多有，而蘇格蘭尤多。皆生海石間，潮及之，日兩番，潮退則露。此之地利，豈人力所能爲？顧田之並海以此爲畛畔者，田主責租，於常田爲有加，此益見名租與治地二者不相謀也。
蘇格蘭極北有島曰薛德蘭，海中多嘉魚，爲其地民生所利賴。然漁者必其地居民，外罟不得闌入也。於是其地名租，兼海而課。土之所穫，水之所捕，合而徵之，數魚爲完。英之徵租，所謂任土作貢者，於今蓋寡，此其僅存之一事也。
是故田之有租，所以易用地之權，而與辜榷專利者同物。蓋田租高下之率，不與所前費者相準，以爲最高最卑之分限，而獨視農者所有餘能出之力以爲差。辜榷之名價也，不視供者之本值，而以求者之喜厭爲乘除。故曰與同物也。
百貨之入市也，必其價有以償其貨之所前費，又益之以通行之贏利，而後貨通，否則棄於地矣，此所謂經價者也。今使市價溢於經價，則所溢者將斷而爲租，使適如經價而止，則租無由出。而市價之溢不溢，又視乎供求相劑之大例。
地之所產，有物焉求常通供，則市價常溢。有物焉求或過供或不及供，則市價亦或溢或不溢。故產前物者，其地常得租，產後物者，其地或得租或不得租，視供求相劑之何若。
是故合三成價，租與居一焉。而其所以入價之情，與庸贏大有異。庸贏之高下，物價所以貴賤之因也，而租之重輕，則物價貴賤之果也。夫百產之入市，旣必有以償其前費，而益之以常贏矣，故其物之貴賤恆視之。至於租獨不然，以市價之於經價或大過或小過或適均，而租則或重或輕或並輕者而無之。
析而論之，則此篇言租之事可分爲三：一論地產之常得租者，次論地產之不常得租者，三論二產隨世升降相待之變率。
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案：後之計學家皆主租不入價之說，而以斯密氏合三成價之例爲非。蓋租之重輕，與物價之騰跌爲無與。故租雖重，厲耕者而無所厲於食粟之民，租雖亡，其地產亦不因之而賤。貴賤者，大抵供求緩急之所爲也。今使一國以其政令之煩，致租稅重，農業病，而民生焦然，是固其法過也，而租不入價之理自若。此後賢如理嘉圖等之說也。雖然，吾觀斯密氏合三成價之說，亦曰價之中亦其爲租者耳。至於價之騰跌，非租所能爲，則彼固曰庸贏者價之因，而租者價之果，本末釐然，未必受後起之擊排也。
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又案：租與稅不同。今假國家於城市設關以征野之入貨，則供者於其庸贏轉運之外，自必加此稅者以相濟，則價以之騰矣。至於租者不然。故曰租稅異也。
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以下論地產之常得租者。
人道蕃生之理與動物同，其進率與食之多寡有比例。是故天下無棄食，如稻粱菽麥，如牛羊魚鳥，凡在可食之科，皆有馭功之量。或用今施之力，或用舊積之財，其爲功同也。今夫以一鍾之粟，食數夫之功，雖以至覈之道行之，其所易之功常劣於是粟之所實食者。然而旣有以廩其庸矣，自必有爲之致力者，而庸率之高下則時爲之。
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案：庸率常過於勞力者之所實食，亦不容己者也。傭不能常作勞，有疾病，有休老，且必有以長養教誨其子孫。使庸率僅足以養其當時之軀，則勞力之民彈指盡矣。
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地無論便左腴磽，及其可耕，則總其所登常大逾於所費，天之酬庸，比諸人之爲酬，倍蓰不啻矣。故地寶告登之時，不僅勞力者有以復其廩也，卽具母者亦有以滋其息。二者猶有餘焉，則有地者之所賦矣。
那威、蘇格蘭二國，雖極荒之大澤廣場，皆是資游牧。計其中羶酪孳乳之所出，取以償毄擾之勞，覓種之費有餘，則地主有薄租。地愈美，租愈大。牧場美者，延袤相若，而所牧之畜多，地狹畜多者，其飼視裒收皆易，功不煩而產增，故地主之租倍進也。
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案：有時地雖有租，而其實不中名租。農者所受之田，牧者所受之場，往往善惡相錯，於是名租者絕長補短，通而徵之，非其地皆中名租也。
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田之名租也，土壤之肥磽相若，則視所居之便左；所居之便左相若，而後疇以土壤之肥磽。故負郭之田，其名租也，中下者等於鄙遠之上則。蓋耰鋤之勞雖均，而所產之入市求售，僻左者不能不加費，轉輸加費，則秋收之入分以爲庸者多，此盈則彼虛，而贏與租皆以少矣。前之言贏也，已明鄉鄙之率常較都會爲優矣，庸多而贏優，則僻左之田雖耕，其租必甚嗇矣。
凡大道通衢，與凡可漕之水，皆所以利轉輸。利之云者，所費省也。故凡國水陸大通，道里治闢，而遠近若一者，太平之實象，而致富之樞機也。蓋遠服之地闢，則耕者之冪漸廣。邦畿處其環中，而遠服外繞，距中彌遠，其環冪彌宏故也。夫鄙遠之地通，都會首蒙其利。何則？以不受近郊者之專利也。然而近郊之民，獨無利乎？於都會雖失其壟斷之私，而市場日廣，失於中者收之於外，二者相較而恆有餘，則亦蒙其利矣。所惡夫辜榷之事者，非曰徒以專利已也。國財之理，必分之見於民業之日精，而後合之見於國財之日阜。常智之民，其樂循常厭改轍，而好逸憚煩苦也。久矣，使不憂相競之勢而圖存，則其業必難精而易窳。業而如是，國之貧破不待言矣。五十年前，倫敦近郊諸部嘗合詞呈請議院，毋許遠部集貲造大道通倫敦。意謂果其聽之，則下邑工庸極廉，成貨運都，必奪近者之利，而城中田主之租亦且坐減云云。其言如此，當時和者綦多。然而道成之後，近郊之租轉增，卽農業亦日益精進。嗚呼！計學之理，豈易言哉！
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案：此事豈獨於一國爲然，六合之大，盡如此矣！彼斯密之世，汽舟鐵路猶未興也。至於今則何如？非洲之奧區，烏拉之荒服，致其所產，若在戶庭。此則大宇之內，遠近若一，庶幾太平之見端矣。曩關內外鐵軌未興時，士庶知與不知，皆言鐵軌行則小民業舟車者絕食，理至明顯，云不然者，非覬奸利，卽清狂不惠者也。然自道通以來，舟車數增倍蓰，事效反與所期如此。而至今談國計者，尙謂礦路諸政，無益國計，有害民生。理之艱明，豈口舌所能爭者哉！
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竊嘗謂，聖人之所以開物成務，一言蔽之，事在均其不齊而已。是故衣裳垂則均寒燠，宮室立則均雨暘，制文字則有以均古今，設庠序則有以均愚智，倉廩者所以均豐歉也，城郭者所以均安危也，甚至孝弟之教，刑賞之施，莫不有均之效焉。至於今世，則所以爲均之具尤備，其力尤閎，其效尤爲遠且大也。火器用而執兵者之羸壯均矣，汽電行而地之遠近均矣，鈔號均用財者之緩急也，保險均人事之夷險壽夭也，光學所以均目也，音學所以均耳也。顧均者雖多，而其所欲均而未能者尙夥。民德之厚薄，民智之明暗，民力之貧富，與夫民品之貴賤，而皆所未逮者矣。大抵至治之世，其民勢均而才殊。勢均所以泯其不平，才殊而後有分功之用，夫而後分各足而事相資，而民乃大和。繼今以往，治道質而言之，如是而已。後之君子，其諸於余言有取焉！
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苟以養人之量爲差，則中上之稻田，所出者過於同冪最腴之牧圈。耕之爲勞，過於毄牧，固也。然而秋收之日，所穫者以償子種瞻力庸之外，所餘實多。故使牛羊之肉與五穀之實常重等而價同，則耕者之穫過於牧矣。夫如是，故農者利優，而禾田之租亦厚。地爭墾田，人樂耰鋤，此游牧之所以轉爲耕稼也。
治化稍稍開，則穀價與肉價之差隨時輒異。當地廣民寥時，國中無慮皆牧場耳，故其國羶肉多而嘉穀少，民以穀食爲難，而穀因之貴。南美有地名
般那舍利
〈譯言佳氣〉，四五十年前每牛常價四理亞，當英錢二十一便士有半，一牛之穫，不售捕捉羈馽之勞，其賤如此。耕田種稻，則勞費不貲。蓋其地近
栢拉特河，當
波拓實
銀礦之衝，人趨采銀故也。肉賤穀貴之國，其狀如此。洎文明肇啟，耕耨雲興，則其事反此，肉少穀多，而有非老不得食肉之政矣。
稻田日廣，則牧場日狹；牧場日狹，則肉價日騰。設此之時，其可爲稻田者，不爲稻田而縱牧如故，則牧利之所入，不僅有以償牧費已也，必牧之利與耕之利相若而後可。屠肉入市，其善地之所牧與惡地之所牧無以異，而其價同。夫如是，則惡地之主大利，緣毄牧之利其得租去稻田均矣。百年已前，蘇格蘭山部，牛羊肉與其雀麥餺飥，輕重等則貴賤同，且有時而劣之。自南北旣合，蘇之牛羊敺而售於英市者日夥，由是肉價日長，至今乃三倍矣，而山場之租亦比例而加進。今英國麥肉相待之率，大較屠肉一斤可易二斤以上最美之
𪌈
𪍆，設穰歲，所易者尙不止此也。
由此觀之，知萊汙日闢之時，斥鹵牧場之利
〈利兼租贏而言〉，視善地牧場之利爲升降，而善地牧場之利，又視已耕之田之利爲升降也。且五穀之利歲登，而毄牧之利則必通四五稔而爲計。是故同一町田，以之出肉則見少，以之出穀則見多，耕牧利懸而並存，固必於其價焉取之矣。使其取償過平，田將改牧；使不及平，則牧將復田，必然之勢也。
牧出芻，田出穀，出芻者飼畜，出穀者飼人。謂二者收利終底於平者，以舉一國之地，任其自趨，大較必終如是而已。顧有時地勢不同，出芻之利遠過出穀者亦有之。
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案：芻場之租，往往較之稻田而重者，其故有二：戶口蕃稠，肉食者衆，而牛羊大貴，利厚，一也；產芻勞費遠減五穀，母輕，二也。
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都會近郊之地，戶口繁闐，轉輸輻湊，其中人所飲之湩酪，馬所食之莝芻，皆不可以一日闕，又況齧肥驅堅之家日衆，其勢有以使出草之利遠過於稻粱。然此必其地之形便，有以爲之，僻遠之地所不能也。
事業繁興，戶口大進，近郭之地所產芻穀皆供不逮求，則其地以出芻爲最急，而出穀次之。何則？穀貴而易輸，芻粗而難轉也。今之荷蘭，古之羅馬，芻供於近服，而麥則漕於遠方。職是之故，拉體諾史載嘉鐸之言曰，家饒足，視飼畜。耒耜之利，乃無可言。當是時，羅馬以兵力雄西海，勝一異部，常徵其地產什一贍邦畿。國有慶，則發倉厫與民，其所乏者非穀也。故繞郭之田，盡爲芻牧，而耕之利微矣。
曠野平原，徧種麥稻，就中樹圍柵爲圈牢，其租較圍外耕地往往而高。蓋田事資馬牛，而馬牛需芻牧，就地爲圈便田事，故其租乃合所耕之田利，通計以爲償，不以本場所出芻牧定高下也。設其鄰地盡斥爲牧場，其租減矣。蘇格蘭圍地租優，大率由此。夫圍場之善於散牧，所由來久。蓋納畜入圍，不須毆牧，一也；畜自齧草，不受人狗之驚，易肥健，二也。
若牧場隨在多有，不難得，則其地之租與贏，必與左近受耕之地常租常贏相視爲率，不能獨優也。
徒任地以爲牧，則地之出草有限，而所飼之畜難多，此耕稼城郭之國肉食所以恆貴也。邇者蓺草法行，又以蘆菔薯蕷諸植物種以飼畜，於是一區之地所毄養者，其數遠過自然生草者。牧者地如故而畜牧蕃，肉穀二價相比之率乃減。倫敦之市，今日屠肉
𪌈
𪍆
二價相懸，方之五十年前，其減多矣。
〈
案：所謂蓺草，蓋不任自然，而以草子播種者也。康熙中葉，英國始傳其法。知者以當時報紙有售賣草種告白，目爲新法。以蘆菔飼畜，其法先行於荷蘭，後乃傳英，其法舊於蓺草也。
〉
史家柏爾志爲
王世子顯理
作傳狀，附著其時物價甚悉。屠牛四體重六百磅，價約九幾尼有奇，是當時每百磅牛肉值三十一先令八便士也。顯理短世，薨年僅十九齡，時一千六百十二年十一月六日也。
一千七百六十四年三月，英國民食騰踊，議院雜考所由然。有
威占尼亞
賈人，自言於前歲三月爲其海舶備食，每
罕都維
牛肉二十四五先令爲常價，有至二十七先令者。由英倫至威占尼亞，海道遼遠，非佳肉不足醃致，然以與世子顯理時相較，則百磅廉四先令八便士矣。
顯理時肉價每磅計三便士又五分便士之四，而其肉則精粗相半者也，可知佳肉入肆零售，每磅不當在五便士或四便士半下也。
一千七百六十四年，議院所訪肉價，佳者每磅四便士一法丁，粗者約自七法丁至十一法丁不等。此價與往歲同時者爲較，每磅貴兩法丁，在當時卽稱騰踊，顧以與顯理時市價相方，則廉平遠矣。
至於麥價，則當十六稘之首十二年，
温則
市中每
括打
精麥價一磅八先令三便士又六分便士之一，而一千七百六十四年前十二歲，量同精等之麥則二磅一先令九便士二法丁也。由是觀之，此二百五十餘年之中，英國麥則趨貴，肉則趨賤，此可用以證吾前說者也。
國大治久，其中田野大致墾闢，無慮樹穀以養民，生芻以飼畜，無荒棄者也。亦有時而他樹蓺
〈如栽茶、栽蔗、栽鸚粟，栽加非，栽菸葉之類〉，則其租與贏常視芻穀二者所收爲程準，無能遠過者。設而遠過，地之轉而他樹蓺者將多。多則其利或不及，而其地又將復以爲牧爲田，此其大較也。
轉而他樹蓺矣，其治地若浚墾之費或重於耕牧，其歲所斥母若子種之費或重於耕牧。治地費重而爲之，必其租勝者也；斥母費重而爲之，必其贏勝者也。然此二者之勝，必適償其費，而不能甚有餘，必然之勢也。
若苦蓏
〈實若松子，可以釀酒〉，若果實，若菜蔬，地之蓺此者，其租與贏常視耕牧爲優矣。何則？地中園圃者，有樊渠之費，如是則租宜加；果菜之傭，其勤巧過常佃，如是則贏宜厚。且果窳之穫，天年不齊，暀損大異，以視芻穀，難恃倍之。故一收之利，必通數稔而疇其平，此所謂保險費也者行其中矣。雖然園圃優矣，顧蓺者之家則十九貧窶。卽有善者，不過中資，則知此曹計出爲入，曷嘗甚有餘乎？況灌園種樹，足以怡情養生，故富厚之家往往操之以爲遺日消閒之事。如此，則小民之利愈奪，而仰以糊口贍家室者難言矣。
地經濬闢壅護，而所收利增，固也。然亦僅償所費無饒餘，此著自古昔而已然者也。考傳記園圃之產，珍者葡萄，菸蔬次之。故葡萄坪與得水霑足之蔬畦，農家所絕重也。
德謨吉利圖
生二千載前，其著書言樹蓺最早，嘗笑其時種蔬者計拙。曰：種蔬必以垣，砌石爲之則太費，疊墼爲之，暴風疾雨又往往坍，歲時葺治，愈不勝煩云云。
歌路默拉
爲書言農事，於德謨說不置辨，則謂易垣以樊插，枳棘爲之，費輕而耐久難闖。夫樊圃淺制耳，德謨時人顧不知之，而待歌路始發耶？同時言樹蓺者有哇樂，後四百餘年有
百里知次，皆主歌路之說。由此觀之，則古之農家皆以治圃爲已費。課其所得，或不償灌溉壅護之勤。況南方諸國，近日炎敲，非
𡿨
巜交通得水至易者不中作圃，而至今歐洲蔬圃例用棘樊。獨不列顚洎北地諸部，蓺果蓏者以其實珍，始設垣柵。故英之佳實，厥值常昂，否則不能得蓺也。此間蔬畦亦間用平常果木圍之爲籬柵，果賤而蔬珍。蓋果蔬所收，相輔爲利，以償費也。
自古至今，凡產酒之國，皆種葡萄。種衞如法，其得利最優，惟新墾之坪，則利否相半。此意大利農家向所鬨爭，而未定論者也。歌路默拉書主新墾之利，以所收視所費，謂葡萄有倍稱之息，非他樹蓺所可擬。顧經營之事，僅以所出較所入者，其說常差，而以樹畜爲尤甚，信如歌路言。前人論定久矣，聚訟何爲者？法蘭西產酒最有聲，持論者欲張樹畜之業，大抵是歌路。而舊種之家則謂新坪多虧耗，其說莫適從也。或謂舊種者於此業稔，故其說多長可信。然亦不盡然，舊種之家專利日久，忮新墾者之奪其利，乃操此說沮之。吾轉於其言，意歌路之說之或可信也。一千七百三十一年，法之政府令曰：凡種葡萄，無論新墾之坪，抑舊廢逾二年更種者，非王所特許不可，又須旁近民報明其地，不種稼穡若他樹蓺，違此者有大罰。問所以爲此之故，則云恐以酒醴妨稼穡也。不知使國中酒醴誠多，秣穡誠少，供求之例將使種穀芻者日贏，蓺葡葡者日絀，民方揠此植彼，無待上令也。又不知新坪利厚，卽在官設限制之中，使其縱之，則供求之例將使二者亟趨於平，不能畸優畸絀也。且云酒醴妨民食者，意謂葡萄占地侵稻田也。乃今者法國麥田之盛，莫
白爾根德、
基安、
狼幾突
若。之數者，皆栽葡萄產美酒之名部也，而稻田加茂，何耶？蓋葡萄盛則造酒蕃，造酒蕃則手指衆，夫工不能僅食酒也，則以民稠易銷之故，而穀芻二者亦以利優起矣。豈待爲民上者爲之周防諄命也哉？吾乃知病農之政，莫大於限民之業。業限則貧，貧則不蕃。不蕃，雖有地吾得而耕諸？
是故耕牧而外，凡他樹蓺，雖其實甚珍，所收甚富，常以治闢種植之費多，其所得不大過於耕牧，取其利例之，常相若也。獨至地居最宜，而區羃狹不常有，則其產入市常索高貲，其利非耕牧常率所可例矣。而此之饒衍，誰與歸乎？曰：歸諸地主人。
又知，凡疇二產地利之比例，主言常而不言偶。如以葡萄之利較穀芻，則其葡萄必國中之地無論㽥
𤲬
㙚壚，隨地可種，而亦盡人能蓺。其成釀，和平中正，有其宜人之常德，而非艱得之佳醅。夫如是，乃有比例之可言，而可取爲準的矣。使爲地美之所獨鍾，抑爲人功之所獨擅，則絕類殊倫，非常品之所能爭者，固不可以定常率也。
今夫實之美惡，因土壤而異者，葡萄於諸實尤。吾聞葡萄之美，有某地之植其芬甘醲郁，絕非培耘溉護之功所可覬者。此之獨美，誠物性然歟？抑人意異歟？姑勿具論。第其美有爲一町數畦所獨絕，或囿諸小邑之一隅，或徧於大郡之太半，雖廣狹有間，而總其所產終劣於中求者之所需。中求之經價不足以求，夫而後殷於求而能出溢價者至。求殷且爭，價愈益溢。洎價之溢與供之闕，兩相劑而適平，而交易之事以起，此不易之定勢。而凡物產之稱奇貨而可居者，盡如此矣。然而價溢矣，而溢者大抵注於地主之租。蓋厚實之歸，必循其本。不然，將歸諸傭力歟？則彼培耘溉護者，豈不比他所爲加勤。然此不因加勤而溢價，乃溢價致此加勤也。且其產旣珍，而鹵莽之失甚鉅，卽在惰傭，猶知慎之。將歸諸斥母者歟？則釀成登市而得價，取其少許已足酬斥母養傭者之本息。是故大利必歸租。何則？產之珍系於地也。
西印羣島多歐民所主蔗田，其貴重與本洲之葡萄坪相埒。總其所出之製糖，銷之本洲而見少。安南所產白糖上上，就地常價，每鈞達三
佩斯脫，以英幣計之則十三先令六便士也。法士
波亞維爾
遊歷泰東所記如是。波於其地樹畜諸業最詳審也，今考安南每鈞達實重自一百五十至二百法磅不等，折中之，可一百七十五法磅。以英衡言，則當每罕都維價八先令矣。此以較西印所造棕色糖，不及四分之一，以較精白者，則劣六分之一也。越地所種民食，稻麥二者爲多，故稻麥蔗三者之利，可卽其地常價互觀而得其比例。凡地主培溉之所資，三農勞費之所獲，皆可以是通其率矣。獨吾英外屬蔗田與歐美稻麥之利無比例。嘗聞治蔗田人自言，其業之利，但以
蔗飴
蔗酒
〈卽西國小民所飲之火酒〉
二者之獲已够所費，其結晶成糖，純爲贏利。此其言信否不可知，特信斯言也，則何異種麥者責一切之費於秸莞糠
𪌰，而以子粒爲實贏者乎？倫敦商賈爭買西印荒土，置筦事者，資以母財，責治墾植蔗，規厚利焉。雖海國邈遠，往返不可知，其地刑政乘
𪾜，交易難憑，不爲沮也。今假有極腴之土，在蘇格蘭、愛爾蘭，抑北美諸部中，無人爲此。三方道里通平，風波不惡，程期可計，刑政差平，然而人終棄此而適彼者，則必有敺之使然者矣。
〈
案：此所言西印情形，今昔已異。當日蔗田所以獲優利者，一以壟斷限田之約，二以純用非洲黑奴之故。可知其利之興，不出於自然，而出於撟揉強致。終之黑奴之工，始利終害。至道光廿六年，專利約弛，來者新舊若一，西印之糖利遂衰。且蘆菔糖法行，蔗糖之珍亦用大減，而羣島生事遂蕭條矣。
〉
北美之威占尼亞與
馬理蘭
二部以菸利擅天下，種菸利過種麥也。菸草爲物，歐洲地大半皆可種，種之利亦甚優。然而莫之種者，各國賦稅以菸爲大宗，設令野田徧種，則就隴徵收，較之入口時當關納榷者，其事爲繁且難，而各國乃緣是而有種菸之禁，此北美二部收利之所以獨宏也。雖然，菸利不及糖蔗，倫敦富賈斥母種菸者固不數見。卽吾民浮海逐利貲，其中虛往實歸，由菸者亦不若由蔗者之多且厚也。歐洲菸市常苦供不副求而價昂者，乃北美種菸之家以術爲之。惴惴然恐新墾者之分其利，乃相聚聯約，令種菸無過於六千隴之限，一黑奴所出無過千磅之菸。且產草作業之餘，須耕玉米田四閼克。又聞藝師道格拉言，種菸者年值暀收往往聚葉若干焚之，使入市者供不及求，以要高價。此其事猶荷蘭人之於
蘇荏
。其爲術如是，然則此時之菸雖有厚利，其勢不可長矣。
由此知，無論地產爲何，其名租也，要皆以芻穀二者之所徵爲準，而不能遠有上下也。使其下之已多，則其物將拔而他蓺；使其上之，則必其壤之性有所獨宜，而其地之所生不足給中求者之欲得，過是以往，則不能也。今者總全歐之提封，麥隴最衆，則知凡地之租莫不折中於麥矣。夫旣折中於麥，則吾英之民於彼法蘭西之葡萄，意大利之橄欖
〈以造油，西人極珍之〉，復何羨焉？蓋二者雖珍，使通而計之，其收利名租亦正等於芻麥，芻麥之利，吾英之壤未嘗後人也。彼貧己而富其鄰者，可以悟矣。民食種各不同。設二種之食，此易而彼難，地之肥磽相若，而出此倍彼，則此之田租必優於彼，而與農佃之贏庸無與焉。當其收穫，旣償財息力庸之外，皆田主之獲也。微論其地庸率高下，所餘旣多，食功自廣，而田主之利權自進，故曰優也。
今試取麥稻而並觀之，同一區地，以之種稻，比之種麥所優實多，常田一歲再穫。每
閼克
地，所收者自三十
布歇落
至六十布歇落不等。故種稻雖於麥爲劬，然登場之利常綽有餘，酬農飼傭之外，其利皆歸於田主。往者，葛羅利納開屯之民，各占地畝，自具子牛種稻，其田歲僅一穫，且田作者皆歐產食麥，非其土之所出，然等而較之，其租於麥隴爲厚也。
稻喜溼，稻田美者，終古沮洳，交春水漫畦者二三寸。故宜稻之地，不中麥，不中牧，不中葡萄菸蔗，實則舍稻無一宜者。苟其宜之，則不中稻，以不能相轉之故，徵於稻者不時例地租，此在稻國已如此矣。
外此，歐民常食則有
薯蕷，其易生殆過稻，不僅麥也。夫薯蕷之養人，其不及麥固也。今以麥、薯蕷二物，權均重等者相較，則薯蕷之中一半爲水，而麥則堅實多精。然而同一閼克之地，其種麥得千斤者，以種薯蕷可六千斤，是去半而其養人之量猶三乎麥也。且薯蕷耰鋤之勞，減於蓺麥之作甽。使歐洲之國，他日以薯蕷爲糧，若亞南之於米，而占地與今之麥隴均，則地產養人之量將愈優。以所收較所費，比例之率滋大。然此皆地主之獲也。故用薯蕷，則生齒日蕃，而地租日大。
〈
案：斯密此說已驗於愛爾蘭。愛民以薯蕷爲糧，而其地行零田法，地主之租最優，戶口亦不數十年自倍。顧此非愛爾蘭之福也。道光二十五六年之際，有蜚爲災，食薯殆盡，其地大饑，民轉死溝壑者幾半，而英國亦從此罷稼法。蓋民生所恃者旣專且隘，稍一乏絕，死亡隨之。且食糧過賤，俯拾卽足者，其治俗亦往往不進。孟子謂，菽粟如水火，則民仁義。徵諸實事，乃不盡然。
〉
又，使以薯蕷爲糧，而占地與今之麥隴均，則國中他穀之租，將以薯蕷之租爲程準，而與稻不同。蓋薯蕷可生之地，則嘉穀美實皆可以滋，不若秔稌溼田難以他蓺也。
往者，吾聞
藍克沙
人言，雀麥之美，以之搏飯，其養人勝
𪌈
𪍆，勞力小民，食此最善。吾蘇長者，亦操此說，顧不佞終疑而不能信也。試以英蘇兩土之傭觀之，蘇傭之醜弱皆過於英，而南北富厚之家則無此異，然則雀麥效可睹矣。獨至以薯蕷爲糧則不然，倫敦都會之中，其作使負戴之傭，門者走卒，降至倚市之倡，壯佼豔冶，問之十八九愛爾蘭產，亦以薯蕷爲糧者也。此可以證其物之益人，而雀麥方之，逷然遠矣。
特薯蕷爲物，不中蓋藏，非若稻麥之數歲不腐也。以未售先敗之足憂，故其種之也，常有節而不可過。其所以不能與五穀同量者，職是故耳。
以下論地產之不常得租者。
夫地有所產，其地主常可以得租者，獨民食耳。至於他產，則或有租或無租，視其所遭值之事勢。
〈案：地產民食，亦不必常得租。說見篇末。〉
民生事之所必資者，食之外莫若衣居矣。方一地之未墾，其任天而有者，食之材少而衣居之材多，及其旣墾，則所產常反是。夫民寡而衣居材多，則強半無所用之，莫與爲易，而無價值之可論。就令或轉以爲民用矣，其稱值也，將僅計其飭治之勞，至於其材與凡所以爲坏樸者，不齒及矣。及其地之旣墾，將衣居之材日以見少，材少而資之者多，於是交易之事興焉，而價日以起。夫如是，則地無棄材，見產者旣悉取而用之矣，而求者未已。以求者之殷也，故輦以入市，其名價也，將有溢於運致轉輸之勞費者焉。價溢於運致轉輸之勞費，夫而後主其地者可以有租。
何言乎地未墾則食材少而衣居材多也？初民之衣，大抵壯獸之毛革而已。或射獵，或游牧，食於斯者衣於斯。然衣之勢不能盡其所食者，匪所與易，則棄於地矣。美洲之北境，畋獵之民也，方未通時，其事正如此。至於今，則出其餘皮，易罽氈、鳥鎗、
菩蘭提酒
。員輿之上，交通日恢，雖極榛狉之域，第使其地可稱產業，則其國常有與通，取其族所不能盡用者，出以與人爲易，其得價溢於運致轉輸之所勞費，而薄租以興。蘇格蘭山部皆畜牧，當牛羊不能出境時，所與南國互市者多皮鞹，而牧場租起。英吉利之羊毛不自織，則致之
伏蘭德，伏蘭德國富而民藝，英所不逮也，而英牧場之租亦緣是而有。此皆斑斑見諸史册者也。使當日者，英無伏而蘇無英，則通商路絕，是毛革者爛於泥沙已耳，產此之地又烏從以有租乎。
〈
案：所言蓋英國
義都活第三
時事，當元至正明洪武間，是時英之羊毛，幾通國財賦之所從出也。
〉
至於室居之材，任天而有者，曰石曰木，其物方之毛革爲難轉矣。當其荒棄，所產之地固無有租，此不獨在古爲然，卽今商國往往而有。今假有石坑處倫敦之左近，則得租或甚優。乃北之蘇格蘭，南之
衞勒斯，所在多佳石，主其地者未聞有所得也。已伐之木，任梁棟者，置五都之市，名千金之資，地產此材，徵租不薄。獨至北美諸部，參天合抱之材，扶疏膠葛，其地主招人斬伐，不名一錢乃莫肯顧。吾蘇格蘭山中之木，亙古不采，可致入市者僅其皮耳，而至美之材常爲溝中斷苗，租於何有？卽有時轉而成器，所可租者，不逾斬削之工庸。其多而無用如此。然有時地勢利便，而適爲建造之所資，則租有時而可得。往者倫敦砌治道塗，蘇格蘭並海石坑之主遂得前未曾有之坑租。那威海岸諸林，其木常運英得善價，其地亦有租也。
國之庶否與民食有比例，與衣服宮室之材無比例也。民求食難，而其二若差易。無饑矣，更求其所以禦寒暑庇風雨者，大抵皆可得，至煖衣安居而苦乏食者，初民屢屢有之。英國山野之民，其所謂室者，可以一人一日之力而具，其衣以皮革爲之，雖稍費亦易成。故初民一歲功力，用其百一治衣居有餘，以其九十九求食或不足也。治化進，畋牧之衆轉而地著，一民之所勤動至少可以食二人，是故半其衆以治地，則一羣可以無飢。而其半以暇日脩餘業，資以養餘欲、給餘求焉，則冠褐屋廬，與夫宮中之械器，其犖犖大者矣。今夫食，富者之於貧，其精粗美惡與夫烹飪之宜，則容有間耳，至於多寡之分，非絕殊也。而富者之塏殿廣宮與其篋笥之稠疊，以與巢居卉服者較，將其異者不獨在品，卽量亦相絕也
〈品者以德殊，量者以數異，此泰西學家衡物恆言也〉
。蓋飲食之事限之以人腹揚，滿斯不過，獨至安形所需，悅目媚耳，則起居之愜適，陟降之閑都，被服之華，作使之便，其嗜欲之量有隨人欲而無窮者矣。故民食旣贍晚之時，莫不願留有餘，以求其他所欲得者。易足者以其有限而卽足，其心所不足乃在常不能足者，此富者之情狀也。小人謀一飽而猶難，而一羣之中貧者又常居其大分，則各奮心手耳目之力，求有以得官者之驩心。而求者旣多，勢必相軋，或其技之特精，或其價之較廉，以冀棄人而取我，此貧者之境象也。至夫田野日治，民食日充，求食之徒乃愈益衆，於是分功局成，天地之遺利日出，其物材之夥有過於飭材之衆者矣。是故百產告登，民以滋侈，物或以利用而見收，或以飾觀而見設。自夫粟菽布帛，以至鏐鋈璸璣，出諸地腑之深，登諸墀几之近。總是有形，究不外冠褐屋廬與夫宮中械器而已，豈能奇哉！
由是而知民食稼穡者，租稅之源。不獨能自出租，而他產之出租亦必待田野旣闢，稼穡饒衍之後而始有也。且他產雖出租以給其地主矣，其爲物之情又未必常如是也。蓋百產之有租與否，要必視供求相劑之如何。必其求之之殷，使市價有以逾於經價，否雖在田野旣闢之國，其勢無以爲租也。市價之所以逾經，其所待以爲盈虛者至衆，非爲詳論，未易明也。
今試卽石炭一事而明之。石炭礦產也，礦必有主人，而發掘開采之後，或有租或無租，恆視二事焉。一曰礦藏之腴瘠，一曰所居之便左。夫較礦藏之腴瘠者，動同而所出有多寡耳。假使礦藏過瘠，而治者不酬其勞費，則雖置其礦於五都之會，采之無所利也。無所利則莫之開，莫之開則其地坐廢。稍進而礦藏差腴，開而采之，其入市而收利也，僅能償其勞費，酬勞力之力庸，復役財者之本息，夫如是則其礦可開矣，然而不能有租。故其礦多地主自具母財而爲之，所獲者祇通行之贏率，而租所不計。舉以與人爲之，則甚少矣。如是之煤礦，吾蘇格蘭多有之，地主自采，責租則他人莫承。更進而礦藏彌腴，開之勞費與他礦同，而所出甚富。如是而不開者，則又以其所居之僻左，繞礦之居民鮮少，所出者供過夫求，又無通行大道與夫可漕之渠，則雖腴仍瘠耳，故其礦亦廢也。
以煤爲薪，或云有毒，故人用之也少於芻蕘。設其地薪煤並有，則煤價劣薪無疑
〈斯密氏生於乾嘉間，其時英民於石炭如是，此又徵其國世變之一端矣〉
。無論薪價高低，煤之出售終不能過薪而更貴。今使聞一國之中，其焚煤之費與燒薪相等，則不問而知其煤價之已極。英國內地如
鄂斯福，其居民皆取木煤二物拉雜燒之，此可驗二薪之價不相遠矣。
材木貴賤，其騰跌之由，與牲畜同所待而相反，皆視農業之盛衰爲轉移。當夫狉榛之秋，豐草長林，觸目皆是，此不獨於其民無所利，且深與田業相妨，如其伐之，爲賜甚大。迨夫耕稼肇興，是莘莘者日以減矣。此其事有二塗焉，或經斬闢而爲墟，或經縱牧而灌濯，耕牧日進，材木以稀，固其理也。夫牛羊之蕃滋，其事固與稼穡之遂生無比例。稼穡者，純由勤力而後有者也；顧牛羊之蕃滋，其事雖不盡出於民力，而得人爲之毄飼豢養，其生乃遂，其種乃昌。設無牧養之慈，彼將任天事之自然，際其青葱而飽，亦遇其黃落而飢。猛獸奪其爪牙，蟲蛇施其螫蝕，縱克自存，其生亦隘，得人而後免此，是人有造於畜產者大也。故田事起而牛羊之生愈蕃，什伯成羣，縱於叢林深菁之中，木之尋常以往固無或害，而萌蘖之存必已寡矣。自其新者不生，則雖有櫹槮蔭蔚之林，不數十百年掃地將盡。林木之與牛羊，其不相能如此。是故一境之內，牛羊日夥則林木日彫。惟其日彫，而其物乃貴，貴而後交易事起，索價優於斬伐之費，而其地乃有租之可言。甚且所收之利，過於他樹蓺之所期，雖落實孔遲，而大抵足以相抵，此保山林之產者所以有人也。吾英幾處山林，事政如此。說者謂其利優於耕牧，雖然，時或有之耳，欲其常優，必不能也。並海耕牧甚盛之區，有石炭供爐爨，闢地栽樹，以供營建，轉不若運致他所之材爲宜。故額丁白拉年來邑居雲興，無一杙一椽之材產於本國者，可以知矣。
〈
案：斯密氏謂，草昧之時，林木於民無利，且與田業相妨，此語殆無以易。惟其如此，故理嘉圖創爲租例，謂農業初興時，其民所耕皆擇最腴上壤，逮生齒日繁，上壤所登不足以周民食，乃降而耕其次。生日愈繁，所迤墾者亦日愈下。及其名租也，是最下者無租，其餘諸田名租，卽其田所收，與此最下者之較數，此爲凡租大例云云。方此例初出，計學家論租理者，翕然宗之，以爲不可搖撼，號理氏租例。獨美國格理著論駮之云，理嘉圖謂初農所耕必其上壤，此物理之所必無者也。蓋其壤旣肥，則當萊汙未闢之秋，必早爲灌木叢林之野。初民之羣，散而不合，烏能闢其地而播種之乎。故初農所耕，大抵皆下中之壤，治進羣合，而後洊耕上田。此與理嘉圖所言正相反耳。顧理氏之例，終有其不可廢者，此學者所當反覆研尋者也，說載篇末。
〉
〈
又案：斯密氏於供求相劑之例，往往信之不篤，守之不堅，故其說爲後賢所指摘。如此節謂材木惟其日彫，所以日貴，而交易事起，有以爲租云云。不知使其求盛，則材木雖不彫何害？使莫有求者，雖天下之林盡肜，只餘一木，烏足貴乎？格致之事，一公例旣立，必無往而不融渙消釋。若可言於甲，不可言於乙；可言其無數，而獨不可言於其一端，凡此者其公例必不公而終破也。
〉
煤價與薪價齊，斯爲極貴。顧出礦時，其價必大劣此，否則無以爲水陸運費之地。且礦主之售煤也，與其貴而售少，無寧賤而售多。數礦並開，則最腴之礦實操定價之枋，跌價以傾並開之礦，冀得專利焉。一礦旣跌，衆礦不得不從。非腴而從，自然利減，減甚則歇業者有之，其次雖未歇業，不能有租。
〈
案：此所云云，惟出煤甚多，供過於求而後如此。苟供不過求，或煤市暀盛之時，其事乃或反此，價由最瘠之礦而出，而肥礦聽之，坐收厚利也。
〉
礦之所以開，煤之所以出地，而歷久不廢者，其所待與他產等耳。必其所收之利，有以復其勞費，而益之以常贏焉，否雖甚美之煤，無從開而不廢也。故有贏無租者，最下之煤價矣。且如是之礦，必地主所自開，與人開之而不得租，彼何所取而爲是乎？
總地產之出租者，惟煤爲最嗇。常法田疇之租，常三分所收之利而取一，且未嘗計豐歉之異而爲差。獨至煤礦，則五分取一爲最優，什取一者其常率矣。且計出地之盈虛，從而爲異，二者地利之不齊如此。故買業者，田疇園囿之業計三十年之利者爲平價，至於煤礦，計十年之利而置買者，稱善價矣。
〈
案：所謂業計若干年之利者，謂是業所收歲入，積若千年而與買價相等也。當斯密氏時，煤礦租率尙有五一、什一者，至於今乃益下，大較三十得一而已。此其故，坐工庸日貴，彼盈則此涸，故租率不能與銷煤之廣狹相劑爲多寡。然率雖微而實數則倍蓰於前，而主礦者之進，優於前人也。
〉
煤礦之美惡，不獨論其出煤之多少難易也，卽銷場之遠近廣狹，開采之得利與否，恆視之。獨諸金之礦產則不然。其品彌貴，則彌不計所居之便左。蓋其爲物易於挾持，盈握之微爲值甚鉅，雖以之梯山航海，運費加於本值甚微。故銷場所被，不僅毗連之境，謂之流通宇內可也。如銅出日本而登歐市，鐵出西班牙而流於祕魯、智利，而祕魯之銀則由美而入歐，由歐而轉亞。
礦產麤而地相絕，則各具銷場，而其價不相牽涉。如
頁洛卜沙
與紐喀所南北二境之煤，雖同在不列顚島，而各自爲價，其與法國黎央奴亞之所出，愈不相涉矣。至於貴重諸金之礦則大不然，五洲之礦，互相繫牽。設有一腴，羣瘠佹廢。此如日本之銅，祕魯之銀，其出土之多少，支那、歐羅巴二金貴賤視之，所共見也。蓋肥礦出產旣多，其價緣之陡跌，跌則瘠礦所收勞不償費，雖欲無廢，不可得也。近事波拓實銀礦開，古巴、
聖多明戈
與祕魯諸老礦，皆儳然有不終日之慮，可以驗吾說矣。
〈
案：斯密所云尙是當日情景。後化學之事日精，取銀者多由
格利那
〈鉛卝名〉，號擘提生術。由是出銀愈多，而舊礦往往衰廢。
〉
是故羣金之礦，其利視宇內所開最腴者爲轉移。凡礦利取償勞費之餘，所長蓋薄，鮮能給重租。羣金之價，其中所以爲庸息者多，所以爲粗者少，觕者已然
〈謂鉛鐵屬〉，珍者尤甚
〈謂金銀屬〉
。寶剌士牧師著《
戈安倭勒
風土記》，載其地礦產甚詳，謂最腴錫礦，名租不過六分全利之一，下者並此不能。吾聞蘇格蘭山中鉛礦，其名租，腴者亦不過此率也。又，西班牙人佛勒芝暨烏羅阿
〈曾爲海軍官，赴南美洲創鍊廠，歸著書論祕魯礦事甚詳〉，皆以祕魯礦爲天下上腴，然人有至彼開采者，其地主祗與立約束，凡所收卝，須付地主所立磨器䃺之，償其值與外磨等，不更索租也。礦有租有稅，租者以給地主，稅則國家抑封於其地者之所收，二者實同物，特名殊耳。往者，西班牙徵銀礦稅，五分全利而取一，至一千七百三十六年始革。是五分一者，卽祕魯銀礦租率矣。設無此稅，地主將取之以爲租，其不復徵租者，稅重，礦之坐廢者已多故也。戈安倭勒錫礦，其地
獨克，立值百抽五之稅。此亦無異於租，使無稅，則租將增而歸地主。前言錫礦租六分取一矣，租稅合，將見戈錫祕銀二租相於，猶十三之於十二。祕礦租微如此，然且不支，故至一千七百三十六年減爲什一，錫稅則二十而一，而偷漏者錫少而銀多。此不僅多寡數殊也，亦以銀珍易狹之故。故西班牙王之銀稅多漏巵，而戈安倭勒獨克之錫稅差覈實。由此亦知錫價之內函稅多，而銀價之中名租少。又知金品下則租稅易徵，金品彌珍則所以供租稅者將彌薄也。
夫礦地之徵租，其爲薄旣如此，而卽斥母望贏之家，其收利亦曷嘗厚乎！故烏羅阿言祕魯俗，視具財治礦之家爲妄人敗子，人而爲礦，通國望而避之。由此知彼視礦業與英正同，其事少盈而多虛，得者什之一二，而失之蓋什八九。世俗有見於得，無見於失，遂爭具財展力而趨之，不知緣礦破家者，前後踵相躡也。
銀礦開，則國賦仰於是者重，故祕魯之法，所以勸趨其民使開礦者，莫不至也。其令曰：凡
𤫽
得新礦者，旣報墾升科矣，則不必問何人產業，得循礦脈畫地，延二百四十六尺，袤半之，惟所欲爲，無異己業。戈安倭勒錫礦，其獨克與民立約與此略同。凡欲治新礦，除民間耕牧已圍地，得任意畫取，延袤若干丈尺，號曰界礦。已界其地，或自采或租人采，蔑不可，其舊主人不得撓也。吾聞民生財產之重次身家，有國有衆者所不可不致謹。且地從主人者，天下之公議也。今爲此，是覬不可必得之虛利，而隳民恒產，奪其自主之權，導之以取非其有，爲相侵牟之事，可謂倒置者矣。
祕魯銀礦而外則有金礦，其招徠開采之政與銀略同，而國稅反不過二十而一。初亦嘗定五一、什一之稅矣，顧事反所期，欲過二十而一，勢必不可。佛勒芝暨烏羅阿言，其地以采金發跡者，方之采銀爲尤鮮。智利、祕魯二國，金礦稅無逾二十而一者，其漏巵亦甚於銀稅。此不徒因黃金珍貴易挾已也，亦以金苗與銀苗鍊法絕異之故。銀苗出礦，寡自然不雜者，欲去其沙石，則必致之官廠，如法披鍊而後可，如此則其事煩而廉察易。至於金，大者如拳，小者如拇，旣多自然不雜者矣，就令細瑣猥雜，其分解之亦易易耳，或以清泉，或資鉛汞，私家密室辦此無難，而廉察乃至不易。故礦雖富，以多盜而貧。夫銀稅之徵旣已苛碎而儉薄矣，至於金又加甚焉，由是知黃金入市，其價值之中所函之租微矣。
金銀入市，其行銷之理與百貨同，雖其最賤之時，其所易者必及其經價，否而求其出地，必不能也，卽使有之，亦可暫而不可恆。特金銀者所以爲幣，故其價若隱而難明。然若干之金，其所易之粟布他物，固時有高下多少之差，其交易之率固可得而驗也。故金銀之值雖至賤，必有以使采者、轉者償其冶鍊輸將之勞費，而又益之以通行之常息。此之謂經價。至於騰躍之頃，則其價不繫於他物，而獨以金銀在市之多寡爲歸。譬如言石炭之貴賤，其騰跌之際，不僅視石炭也，薪柴多寡亦制之，薪柴賤則石炭不能獨貴也。至於黃金則不然，少則騰，多則跌，其易權之高下，獨於本物焉取之。蓋黃金有獨具之德，以爲利用，非他物與他品之金所得與故耳。
黃金之所以寶貴者三：曰利用，曰榮華，曰希有。使獨以利用言之，則羣金莫若鐵，而次鐵者莫若黃金。其爲物也，不鏽不澀，而恆晶瑩，以爲桮棬盤盂，則不腥不蝕。故以鉛爲鬵，不若以錫，錫不若銀，銀不若金，所共喻矣。其采色又羣金所不逮也。以爲容飾，嫛婗之稚，皆悅其華。丹漆之施，不若金塗釦器之耀也。其利用而榮華如此，旣已可貴矣，而黃金乃又益之以希有。希有之所以貴奈何？民旣富矣，則欲有以觀其富。觀其富者，必示人無而我有，夫如是必取其希有而難得者。蓋其物勞民曠日而後出，挾此者惟富爲能，不啻其豐有繁多之標幟矣。夫物徒希有，不必貴也，徒利用、徒榮華，亦不必貴也。三者奄焉，此黃金易權之所以大也。且是三德，故上幣以之。有三德可貴，而後爲上幣，非爲上幣而後利用、榮華、希有也。雖然，旣爲幣矣，則求之者日彌多，希有而求之者多，而黃金遂由此而益貴。
至於玉石之采取，皆以其物之榮華，舍爲佩飾，厥用甚希。顧徒榮華，未云寶也。則緣希有而榮華益著，縋幽梯險，勞費不資。故其入市而索價也，價之中所函庸息至多，而租常至少，而或至於無。使玉石之地而得善租，非至腴者不能矣。往者玉工達方尼爾，嘗親至戈羅剛達洎維芝亞甫二地閱金剛石礦，其地那博，非上腴出石最美者不開，而餘坑多封禁者，叩其故，則以不酬勞費也。
璆琳琅玕之爲物，易挾而值多，而其貴賤之情與黃白二金相似，大抵視宇內所開最腴之礦之價以爲差。是故金玉二地之名租，不自由，而必視宇內已開者肥瘠之何若，相方爲比例，而後能得之。雖肥租不必多，則雖瘠亦不必少矣。今銀礦最肥者，莫波拓實若，然使新
𤫽
之礦，其肥過波拓實，猶舊波拓實之過於歐礦，則此礦之開可使銀日趨賤，雖波拓實之所收利不足償勞。方西班牙之未通西印也，歐洲之礦，其收利給租固不亞於今之波拓實也。蓋舊礦之出銀雖少，而今礦之出銀雖多，以易權言，則古今無以異。其地主之徵租也，以銀論則多寡殊，以易物較則多寡均也。然則，雖多金不足以爲富矣。
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案：國雖多金，不必爲富，此理至明。常人囿於所習，自不察耳。蓋易中爲物，猶博進之籌，籌少者代多，籌多者代少，在乎所名，而非籌之實貴實賤也。國家食貨不增，而徒務金銀珠玉之爲積，此何異博者見今日一籌所值者多，他日更博，則多具此籌以爲富，不悟籌之旣多，其所當者必以少矣。夫博者之貧富，非籌之所能爲，猶國之貧富，非金銀之所能爲也。不達此理，故言通商則徒爭進出之相抵，得銀則爲有餘，得貨則若不足。與言礦事，聞有黃白之礦則生歆羨，言及煤鐵之礦則鄙夷之。此或不解而云理財，無異不知經首之會，而從旁論割癰，其不殺人者寡矣。
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是故，金銀玉石之礦，雖至美極腴，日出百千，而世未嘗以之加富。彼之所以貴者在希有，今旣以日出而多，則其所以爲貴者喪矣。由貴而賤，有必然者。然則金玉日多，果無益歟？曰：有。昔者桮棬盤盂，與夫佩飾釵彄之事，得以金寶爲之，甚不易也，今者旣日出而多矣，則不待有力而後樂此。前以土木，今以金玉，此其適用華美則有間矣。其有益於世，如是而已，過是以往，所不知也。
至於田疇園囿之產則大不然。田疇園囿之所登，以養人利用而寶者也，故不必待他所之肥瘠相方爲比例，而其產與租之利自若。百頃之地，種幾許稻，收幾許芻，麻枲若干石，材木若干章，而所食、所飼、所衣、所庇覆者幾人，恆定之數也。主其地者，任土而征之，無間所取之幾何，是幾何者，常有其易貨馭功之量。民之有待於衣食，亘萬䙫而無變者也，則是田疇園囿之利亦將與爲無窮。且金玉之礦，有其沃者，則確者廢，而田疇不然，磽與肥者毗，不獨無廢也，且將蒙其利焉。何則？壤沃而收多，收多而民聚，民聚則磽者之產亦有所銷。壤固各有所宜，有相資者而其利見矣。
今使以疏治糞溉之勤，而其地養人之量以進。此之所利，不止所治之田疇已也。其他地產如金玉者，亦蒙其益，而地利以增。蓋田疇治則民食豐，食豐而力有餘，夫而後有以給其餘求，養其餘欲，而一切潤屋、潤身、雕飾、紛華之端以起。起而後他產之供有其求之者，而利出矣。蓋食者民之楨幹，不徒國之貧富以此爲差，使衣食之不周，則器用、使令、文章、藻飾之爲，烏從起乎？昔者西班牙人初至古巴海梯諸島，見其地民亦用寶石黃金爲頭足襟袪之飾，匄之則輒斥與，未嘗有吝容，及見班民爭欲得之，則相詫以爲怪。蓋彼之視金玉也，猶吾人循山顚水涯而遇美石，以其耀目可愛之故，固不惜俯拾之勞，至有欲之者，雖非親知，亦未嘗靳而勿與，其所值於己微也。彼以其國之少食而多金，故不悟世間有如是之一境。以民食之饒，遂有斥一人一家歲月之糧，以易此熒熒然不盈匊，飢不中煮，寒不中衣之物者。使有人焉，告之以所以然，則客子之所爲，於彼亦無足怪爾。
以下論常得租與不常得租二產隨世升降相待之變率。
田野治，農業精，則民食加多，而他產亦因之以得利，或以其利用，或以其可悅。其得利不同，其待農業隆，而後有利者則均也，或常得租或不常得租。治化日蒸，是二產者常有相待之率，使國故之足徵，是固可得以表列也。雖然，常得租之產，無待於不常得租者；而不常得租者，則必依於常得租者以爲其利之盈虛焉。百工之事日脩，則凡衣裳宮室之材，與夫地中之寶藏，若渾金，若璞玉，勢必好而求者日以多，求者日多，而供者不過，其所具之易權必以日大，其相待之變率類如此矣。
設都會近郊有白石坑一區，僅是而無他所，則是坑之興廢必視城中道塗之荒闢，與其戶口之盛衰爲斷。又設千餘里中祗有一銀礦，則是礦之興廢不以近邑之蕃耗爲轉移。蓋石坑銷場不逾百里，供求相待舍此無他。至於銀礦，其爲物周流寰宇，而不滯於一隅，故其利之盈虛，動以一世間爲量，區區近邑所以牽繫之者微矣。顧使世治日蒸，民之需銀日廣，而宇內新開之礦，其出銀之數供過乎求，則銀價將亦日跌，而舊礦之利以衰。今夫銀所以爲價者也，曰銀價跌者，由其易權漸微，而百貨日見貴耳。凡論銀價之騰跌，考之於穀麥之價者，其粗迹也。精言之，則極於馭力命功之量，所操之銀重同，而所御之功力日以見少，則銀之日賤較然可知矣。
總之，宇內以銀爲幣，其需銀日多者，交通國多，而工商之業奮也。其事可分三際：一、假其商務日恢，而產銀之事不與之接武連衡而並進，銀將日以見少，而與穀食相待之率亦以日加。銀數等而所易之穀見多乎前，則曰穀廉。非穀之廉，銀之貴也。二、又使衆礦雲興，腴者日出，而通商之事如故，則銀之出地溢於所需，其與穀相待之率將日以少。銀數等而所易穀減，則曰穀貴。非穀之貴，銀之賤也。三、又使宇內之通商日廣矣，而銀之出地與之相副，如是銀穀相待之率將歷久而不減不增。考銀穀盛耗之間，此其大較矣。
銀者易中，而穀者百產之程準，故求商業之盛衰，校民力之蕃耗，莫便乎於此求之。溯我生之初四百年以往，其中銀穀相待之高下，始也穀日降廉，繼也穀日趨貴，至於今則稍稍平矣。其見於英法二邦者如此，則其見於歐羅巴全洲者可知。不佞於詳論租理之餘，將旁及乎銀值，循而考之，求能明乎其所以然之故，其諸學計言食貨者有取於是歟？
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案：中國以銀爲易中本位，十餘載以還，金銅皆日貴，穀價亦日騰。甲午至今，其騰彌甚，無慮所增三分而一。說者謂，往者西國悉棄銀準用金，獨印度、中國、日本三者用銀。今印度、日本亦用金準，用銀之國，獨有支那。故中國銀多進口，金多出口，此銀賤所由然也。顧吾聞商賈言，各口都市見銀仍不見多，則又何說？不知自甲午以來，中國如鐵路諸事，率作者多，故需銀亦廣，以需之廣，故散而不見多。而銀之貴賤，則五洲之市合而爲之，他所旣賤，則支那不能獨貴也。至於米價之貴，其故一由戶口之蕃息，一由外國之采買。大抵國進，其穀價莫不由賤趨貴，未嘗由貴趨賤也。吾聞長者言，咸同時以銀買物已不敵雍乾時三分之一，至於今日又不及咸同之半矣。總之，各國旣用金準，而中國不變，其受病之大，終有所底，而一時欲棄而從金，力又不逮。此事所關極鉅，上自朝廷之制祿，下至商賈之交通，皆蒙其害。有心宏濟者，不可不廣覽而熟籌之也。
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以下旁論前去四百年中銀值之騰跌
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以非《釋租》正文，故云旁論。又，斯密氏生於雍正元年，是書成於乾隆四十年，爲西紀一千七百七十五年，則其所稱前去四百年，當自一千三百五十年至一千七百五十年也
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第一期
考英之麥價，大抵當一千三百五十年至於前此，其每括打麥不下臺衡銀四翁斯，當英今幣二十先令。由是漸減，至一千五百年，每括打價僅臺衡銀兩翁斯，於今幣爲十先令。至一千五百七十年尙如此。
知麥價升降如此者，有數證焉。一、義都活第三之二十五年著庸錢令云：每布歇洛作十便士，不得過。以其以令限民之故，知爲常價，非甚貴亦非甚賤者。而考義都活第三時圜法，十便士得銀半翁斯，而每括打價當時六先令八便士者，爲銀四翁斯矣。嘗謂考較前代穀價，與其取之史記，不若求之條令間。蓋史記所書，多凶歲之貴價，或穰歲之賤糴，以之取平價難，若求之條令，差無此弊。又，當一千三百九年
庚德伯理
神甫大饗衆，其時食單載所用酒脯麥麴之數。以所載推之，知每括打麥當時銀七先令二便士，於今幣則二十一先令六便士也。又，顯理第三五十一年立酒均、餅均，以麥價爲準，而均二者之價，自每括打麥一先令至二十先令，通爲表以令其民。二十先令爲最貴時價，而常價三分一爲六先令八便士，則四翁斯銀也。合前數者而評之，知當一千三百餘年時，麥之常價，蓋每括打易四翁斯臺衡之銀，雖失亦不遠矣。
自此而至一千五百年，每括打麥平價則漸減而僅及其半，二翁斯臺衡銀也。此於今幣爲十先令，至一千五百七十年尙如此。此之可考者，
那丹白狼
爾勒
家乘中，載一千五百十二年麥價兩宗：一、每括打六先令八便士，一、五先令八便士。當是時以六先令八便士爲銀二翁斯，計今幣十先令也。自義都活第三之二十五年，至額理查白之初年，此二百餘年間，皆以六先令八便士爲每括打麥之平價，雜見
薄
書條令中。顧此價名雖同，而實則代減，而銀之易權亦代增，故當國者用之而不覺也。如當一千四百三十六年令云：麥價至六先令八便士時，販麥者無待給憑，許出口。至一千四百六十三年則令云：麥價非過六先令八便士不准運以入口。彼以爲賤如前則麥出無損，貴如後則宜納麥外方，可知此價在當時爲適中平價矣。至一千五百五十八年女王額理查白卽位，麥貴逾六先令八便士者，出口有禁。第以此爲限，則英麥終古無出口時，故其五載，更令以十先令爲限。此所謂十先令，實與今幣相若。蓋英國之圜法，自此以來爲變甚微也。可知十先令爲麥平價，與那丹白狼爾勒家乘所記可相印也。考法國杜不黎所記及穀食志諸書，其中穀價與此相若。大抵前貴，至一千五百六年之間則大減。英法如此，而歐洲諸部大致盡如此也。
由此觀之，則此二百餘年中，銀之易權日大，可以槪見。而銀所以日貴之由有三：一則其地治化日蒸，工商業奮，其資泉幣以爲通轉者日多，而銀之出地與前相若。一則交易之事未嘗廣前，而銀之出地日形其絀。一則二因之中，並有其半。今此二百餘年中，歐洲銀貴之由，則二因並有之事也。當是時，歐洲諸邦文明日啓，戰伐之相尋，刑政之不公，皆比前代爲大減。夫戰伐少而刑政公，則民獲息肩，而其身家可恃；身家可恃，故樂於治生，而交易之事日廣。且旣富矣，則有潤屋潤身之事，桮棬佩飾日以華奢，此銀貴之前因也。又，其時新礦未闢，而舊墾者多。自羅馬以來，地不愛寶，精華日涸，涸而猶取，勞費必多，而贏得反薄，此銀貴之後因也。二因並用，則其物日以見少，以之易物，則物價日微，而見諸民食者爲尤著。
考食貨者多家，皆言本洲之銀，自威廉幷英，抑自羅馬
凱徹
以來，降而世賤，固不待美利堅之通，腴礦蠭出，夫而後其易權以微也。此於不佞所前陳，若相反矣。顧其爲說，亦得諸較列歷代之麥價若他產之價值者。又世俗成見，每謂交易日廣，國富普增，增故銀多，多必值賤。此其所據之是非，與夫操論之得失，試請得以揚搉之。
由來金銀世貴世賤，徵於前代之穀價者，有三失焉，而大抵皆失之太賤。一曰以變徵之價爲市價。古者任土作貢，自麥菽以至雞豚，莫不如此。降而泉幣通流，田主常與農佃爲約，惟田主所便，得依市價折色徵之，此在吾蘇號曰變徵之價。顧佃產土物，不產銀錢，且折不折一惟田主之命，故方爲約時，其所定常劣於市中之經價，往往有僅過其時市價之半者，而後之考者不察，則以此爲當時之市價。如佛理禿之書，往往有此，失之遠矣。二曰沿襲官書傳寫之譌。古者平價立均之法，如大小麥每括打幾先令幾便士，則每枚
𪌈
𪍆，每格倫酒，應價若干。其比例皆自最低之價始，由是遞加以至於所擬之最貴者。斠量畫一，以令於民，且以偏行各部。顧鈔胥潦倒，且以謂比例旣定，可以類推，則所錄之價，往往僅及最下之三四價而止，如是流傳。後世考食貨者，不悟此之所載，乃發凡起例之資，而非當時價止如此，昧然據之，以折中其時市中之常價，烏得實乎！此如顯理第三五十一年，立餅均、酒均，其時所錄麥價，實自一先令至二十先令止，而胥吏迻寫僅至十二先令。於是言食貨者，遂謂每括打六先令等於今幣十八先令者爲其時常價，其惑如此。三曰不審古價騰跌之情。蓋古穀價騰跌之度甚鉅，有時而賤，過於今時之最賤者，亦有時而貴，過於今時之最貴者。由於淺化之世，往往道茀不通，而商旅滯鬻，數百千里之內，豐歉不能相通。如英國諾曼初幷時，自一千二百餘年至一千四百餘年，雈苻屢起，豪酋梗法，一部有秋，而他部以天時不齊，洊饑見告。設二者之間有豪爲阻，則其勢不相救，此以流溢而賤，彼以荒虛而貴，其貴賤之情，固不可以後世之常法論也。而後人徒見穀價最賤之時，遂謂古價跌者至於如是之微，其常價自必方今爲劣，不知尙有極貴者亦爲近世之所無也。佛理禿常舉一千二百七十年時麥價二端，一爲每括打四鎊十六先令，則今幣之十四鎊八先令也；一爲六鎊八先令，則今幣之十九鎊四先令矣。此亦輓近所絕無之貴價，而古竟有之，又何說乎？
〈
案：佛理禿所考一千二百七十年麥價云云，似不必然，而斯密氏據之，爲所誤矣。嘗有人更考其實，知當時麥價每括打乃六先令四便士，而洛方木及那福克二部，其年七月麥價則九先令也。豈佛理禿所舉者，果有一二所大饑，不逋外糴，偶而然歟？不然，何相戾如此也。又，斯密謂諾曼幷英時，萑苻屢起。後之史家，亦不謂然。蓋當日部酋分地，各私其土，督驅最密，盜無所容，而上有彊王，莫敢相侵犯者，故當日南北行旅，遇盜甚稀，道路寧謐，觀其時貨物運費之廉，可以證矣。此言正與斯密相反，存之俟更考可也。
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佛理禿於古麥價蒐討甚備，嘗取自一千二百二年至一千五百九十七年之麥價，表而列之，每一紀則合而取其中數。今卽其表觀之，知麥價實爲世賤，直至其表末年，始有騰上之勢。佛所用麥價，多以其甚貴甚賤而傳，由是爲推，果能得實與否，固不敢言，顧卽其所表列者推之，將見銀日趨貴，與吾及法國杜不黎之說有合，與佛銀多日賤之說轉無所合也。而彼獨云爾者，蓋其考銀值貴賤，推之於麥穀之價爲少，本之於他產之價者爲多。彼以謂當淺化之世，穀爲人力所成，難而後獲，故常比他產爲貴，難以據推，而其所謂他產者，又不外牛羊雞豚及雉兔諸物。夫當貧陋僿野之世，是諸產者甚賤於穀無疑，然以其賤而謂爲銀貴之徵，則大不可。蓋此非銀馭功易力之權大，乃諸產供過乎求，而爲值少耳。使此之賤而足爲銀貴之徵，則此之貴銀必賤矣。而何以銀多之國，如智利，如
蒲恩諾查，是數產者不獨不貴，且復甚賤？如烏羅阿言，蒲恩牛價僅二十一便士，又如貝來恩紀，智利馬價僅十六先令，又何說以處此？可知始造之國，地太半荒，其中牛羊雞豚雉兔麋鹿之倫旣可不甚勞而獲，則其馭功之量亦必不宏，故其賤也。以本物之莫之求而賤，而不足以爲銀少而貴之徵也。
前書謂物有眞值，以產之功力爲程，然則論價當求之功力，乃得眞矣。淺化之世，天產之鮮，其價不足爲典要。蓋其爲物，時方草昧，供過夫求，其價遂賤。產至嘉穀，無論世化何如，產之皆由於作苦，是以其供之數，常視求之數爲盈虛，雖有豐歉之差，不能甚相越也。且使天澤地美同，則產均者其需力亦等，力等故眞值同。雖有分功善器，致產之能事彌恢，而田事降以日精，其所需田器馬牛之費，粗足相抵。合之數者而言之，可知穀同量者，其馭功之量亦同，不問所居之何世，非若他土物之因所遭異矣。夫功爲價程，而穀之馭功又不隨時而異，彼論銀值者，棄穀而求之他物，烏能實乎？且勞力者之資生也，以穀爲楨榦。方其由畋漁而游牧，由遊牧而耕稼，地寶之湧，此爲最優。其爲物宜人而廉，故勞力之民舍此莫食。至夫牛羊雞豚之美，進富之國，小民斗酒自勞，間得嘗之，然亦僅矣。英傭優於蘇傭，蘇傭優於法傭。法傭食肉，必其田事告休，與夫歲時令節，外此不食由也。故庸率視穀價者多，視他產者少，此又見考銀值貴賤者，舍穀價莫由也。
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案：此節所云田事天澤地美同，則產均者所需之人功亦等，不問所居其爲何世，此語後世計學家頗不謂然。精而論之，其失有二：蓋便農學日精，則天澤、地力、人功三者皆同，今之所收方之於昔，倍蓰不啻。今日緣畝之民比之五百年以往，未見其多，而所出穀食五倍於昔。又，農事有絕大地力公例，名曰小還例。小還例奈何？曰農事有一程限，過此程限而再加功本，所收還者不能比例而增。當其未過此限時，加功本治之，其所還或過所加之比例；旣過此限，加功本治之，其所還則劣於所加之比例。故名此限曰大還限。此例所及甚廣，言計務農者，不可不知者也。以此例觀之，則斯密氏言，不問所居何世，人力等則所產均者，亦未協也。
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以上所言，理固明晰，而穀麥諸價，又非佛理禿諸公所不考，乃其論銀值升降不能得實者，則世俗之說誤之也。俗謂治化進則交易廣，廣則國富，富則銀多，多則值賤，相因而起，有必然者。然而，諦而論之，乃大謬矣。夫國中金銀之進不出二塗，一由礦產之日興，一由通商之日廣。其由礦產進者，本值日賤可，其由通商進者，本值日賤不可。今使腴礦日興，金銀山積，而百產則同於往日，如是同稱等量之銀，於前易物則見多，於後易物則見少，此其事固然，故曰由礦產進者，本值日賤可也。如以工商雲興，民業殷賑之故，則交易之事，以貨易貨，各資其利，無論金銀之不必多也。卽令入國甚多，將有二事焉，因之而見：其一所以給求，其一所以贍欲。其給求奈何？交易事廣，其求用易中也必多，如是則造幣圜法不可緩矣，造幣衆則金銀將不見多。其贍欲奈何？富而有餘，人欲曰侈，飾觀悅目，盤盂簪珥，下於銀者不足爲華。夫以金銀爲脩飾之事，其理與耽翫骨董圖書之事略同，吾未聞以國中饒衍之故，而書畫珠玉之售轉狹，則旣富之余，金銀不必賤矣。
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案：金銀本值責賤之理，與百貨之所以貴賤本同，視供求之相劑，不以多少論也。夫新出之柏拉丁難（化學作鉑，俗呼白金），可謂少矣，而價廉於黃金。化學金類原行四十餘種，半皆取之甚難，見者甚少，而其價不高，可以見矣。大抵本國無礦，而金銀自外來者，其貴賤定於所與易之貨值，然則仍視夫供求之例也。
〉
故自我言之，金銀本值之所以升降，與世俗之云云正相反。假使新礦不開，而二金只有此數，則生事盛暀之秋其爲值鉅，民物蕭條之日其爲值微；在工商殷賑之國其爲值鉅，在鄙陋不通之國其爲值微，必然之數也。夫黃白爲物，與他貨同，常趣善價以爲易，而善價非貲廣貨博之鄉，莫之與也。物之眞價，在其所馭之功，故使二國食功厚薄相等，其功庸必皆與其民食爲比例。而金銀在富國，以其物博而易多，在貧國，以其生隘而易寡，使是二國者相距甚遙，其差將大見。何則？其物雖背貧而趣富，而以相隔誠懸之故，不能旦暮平也；使其壤地毗連，則其差將微，或不可見。今如支那爲國，富於歐羅巴者也，而二土之民食貴賤懸殊，中之稻廉於西之麥遠矣。英倫富於蘇格蘭者也，而二土之麥價差相若。夫中稻西麥廉費固殊，至於功庸則高下尤甚，歐洲甚高，而支那至下。此其所以然，又在歐洲進富，而支那止而不進之故。蘇之功庸固亦不菲，然不及英者，蘇之進遜於英也。觀蘇之勞民多南徙，而英之小人少北遷，則知二國生事之孰亟矣。夫勞力之民，其苦樂舒蹙不以國之貧富殊，而以民業之進境中立退行異，其理吾於前篇旣發之矣。
金銀易權旣極多於最富之國，則亦極少於赤貧之民。赤貧之民，如土蠻生番是已，在彼金銀幾於無所值焉。都會之穀食常貴於邊鄙，此不得證銀在都會賤也，乃穀自貴耳。致銀於都會，其費不必輕於致邊鄙，而致穀於都會，其費過於致邊鄙多矣。是故在都會之區，若荷蘭，若
稽奴亞，其穀麥皆極貴。內產不足以贍，則常資諸外供，工商之業之訇闃他所莫及，而民食以轉漕之煩而貴。致銀於
安蒙斯他丹，其費不必減於致諸
丹輯克，而致穀於安蒙斯他丹，其費過致諸丹輯克遠矣。銀在二地，貴貨相埒，而穀乃大異。今使荷蘭稽奴亞之戶口如故，奪其富有之貲，絕其轉餉之道，當此之時，黃白二物固已少矣，而穀麥之價將何如？其因銀少而值賤歟？抑將騰躍無藝，等諸饑歲之所爲歟？此不待再計而後明矣。可知布帛菽粟，與珠璣金玉，爲物殊科。布帛菽粟，需也；珠璣金玉，饒也。當有所需，則斥所饒。而是饒者，旣富則索價高，方貧則取償狹。至於需者則不然，當貧乏而愈貴，及富溢而反賤，不賤則無以爲富溢矣。
吾論第一期銀值之騰跌，而旁及其他如此。所可斷然知者，則自一千三百五十年至於一千五百七十年。此二百餘年中，吾英之銀日進。其進也，由於民業之日興，交通之日廣，故其數雖進，而其值不跌而或騰。此不獨不列顚一島國爲然，實則歐洲之大，莫不如此。不知者見銀數之日進矣，而不悟其因之不同，遂妄謂銀值之世減，意非世減，不足以明其進也。此則實考二百餘年食貨之價，已足悟其非，而駕虛爲說者愈無當矣。
第二期
〈自一千五百七十年至一千六百四十年〉
考古銀值之進退者，於第一期幾於人殊，於第二期則如出一口。蓋自一千五百七十年至一千六百四十年，此七十年之間，銀穀相待之率與前正反，銀之本值則日跌，其馭功易貨之權日以微，穀大騰躍，由每括打二翁斯銀，抵今十先令者，至於六若八翁斯，抵今三四十先令。此似由美利堅新礦之腴且多，而歐洲此時農工交易之事亦與俱隆，其需銀因以日衆。而無如地產過優，川增輻湊，供之於求，所溢實多，則其值亦不能不減也。波拓實礦脈前得已二十年，而銀多之效始驗於英國，穀價陡長，乃在一千五百七十年也。自一千五百九十五年至一千六百二十年，通計每括打上上之麥值一鎊十六先令十便士，去其九分一，而得中麥之價，則一鎊十二先令九便士，爲銀六翁斯又三分翁斯之一也。又，自一千六百二十一年至一千六百三十六年，上上麥價乃二鎊十先令，減其九一如前，得中等麥價一鎊十九先令六便士，爲銀七翁斯又三分翁斯之二也。其不數十年，進而彌上如此。
〈
案：計學家羅哲斯言，祕魯羣礦最腴，其勢固可使天下之銀由貴忽賤。其地利固然，而人事亦與有力也。蓋當日西班牙治礦之政，橫敺土民，力作之劬過於牛馬，使其不然，而用招募之雇工，則勞費乘除之間其利自遜，而銀之降賤亦不能如是之相懸也。是時西印紅種被其虐者，戶口日稀。神甫拉客沙，目擊衋然，謀所以救其孑遺者，於是議以非洲黑人代之，此販賣黑奴之事所由昉也。噫！逐一國之私利，旣奪其地矣，且將滅其種而不䘏，西班牙之不振，豈天道有時而信者！
〉
第三期
〈一千六百三十六年至一千七百七十五年〉
自一千六百三十六年至今，爲第三期，其銀值大勢，則由賤而復騰。特所騰尙微，不及前此七十年之所跌者耳。蓋自一千六百三十年至三十六年，此六七年中，所由於美礦充溢而然者，銀賤已極其致，而穀價遂亦漸定，不可復增。直至十七稘之末年，銀值陰趨復騰之勢，而自本十八稘以還，銀乃日騰。雖其進尙微，不抵前者之所跌，而謂之爲跌則不可也，此第三期銀市之大略也。
考之前志，自一千六百三十七年至一千七百年，此六十四年之間，上麥每括打九布歇洛者，在温則市中，平價通之，得二鎊十一先令強，較之前十六稔之平價，尙大一先令有奇，是穀價尙微趨貴。顧吾不以云銀跌者，蓋此六十四年之中，有數大事焉，皆能致食貴之效，故此之貴不第非銀跌之所爲，且非天時之所使也。其大事一曰內訌
〈
順、康之間，英國民變，順治六年殺其國王察理第一。英國無王者十餘年，獨有議院。至順治十七年，而察理第二復辟
〉
。民不緣畝，商旅觝滯，蓋不必隔幷之屢臻，而糴已貴矣。當是時通國皆被其殃，而倫敦爲尤甚，以其仰外供也。故一千六百四十六年，上麥每括打九布歇洛者，在温則市價四鎊五先令，其次年則四鎊。祗此二年，其浮於前十六稔之中數者，已三鎊五先令矣。均攤此於六十四稔平價之中，其數已大，況內訌十餘年，其貴賤固不僅此。二曰獎外輸。而一千六百八十八年國家以麥賤之故，特立賞格，募民運麥外售。論者或謂麥外輸而農不病，民爭緣畝，數稔之餘，穀常轉賤。此其說信否勿具論，特是獎令，二年而止，爲時甚暫，穀多之效無由得也。且粒米狼戾時，則以政敺之，使穀外注，至於饑歲，無蓋藏以補不給，焉有不益貴者耶。當前稘之末，偏災所被，固不獨英，而英乃獨酷者，卽以是故。雖一千六百九十九年有出口之禁九帀月，所救微矣。三曰國幣日劣。夫幣劣而麥貴者，非麥貴也，名貴實不貴也。自察理第二復辟，而圜法大壞，鏨翦摩鋊錢枚坐輕。而麥之入市而名價也，以實不以名，故拉安德言，此時通行泉幣劣於法錢者，蓋四分而一。而麥價則緣此比例爲增。至一千六百九十五年，威廉第三脩圜法
〈英國官銀行立於前一年七月二十七日〉
而始復。此則純乎名實之差，於麥少銀多兩無與者。特後世考者不詳，則滋謬爾。統此三端，故麥價雖加乎前，吾不以云銀跌也。
前稘銀市之情如此，至於本稘以還，則銀市之不跌而稍勝，愈易見也。圜法旣脩，幣之名實相準；無內訌之事以害農功，沮商旅；而其獎外輸也，政行之時久，其初雖致穀貴，而產銷益遠，民勸農功，則亦有致賤之效。故此六十四稔之間，通其平價，上麥每括打九布歇洛者，在温則市價二鎊六便士半強，此以較前去六十四稔之平價，則賤十先令六便士也，蓋過四分之一矣。以較一千六百三十六年已前之十六稔，當美礦來銀最多時之平價，則賤九先令六便士也。以比一千六百二十年已前之二十六稔，當美礦已開而效未大著於歐市時之平價，則賤一先令也。此以見銀市之入本稘而復騰，卽在前稘末年，固已具颺而上行之勢矣
〈
已上麥價皆舉上麥每括打九布歇洛者，欲得中麥每括打八布歇洛者，用再九折可以得之。如十八稘首六十四稔，平價再九折，得中麥八布歇洛者，三十二先令也
〉
。
一千六百八十八年農家金古烈哥里言，其時麥價當中收之年，由田承糶者，每布歇洛三先令六便士。此所謂由田承糶者，蓋無異今之承約價。麥賈與田家立約，就田取麥，限若干年，年若干括打，如是之價名承約價。其所以與尋常市價異者，就田取穀，則省農人運致之煩，而限以年數，則通豐歉之異，故此價常若與市價爲微。若金所言，則中麥每括打八布歇洛者，價二十八先令也，於前考之，數減四先令矣。當未饑之先，承約價例如此，不足異也。所可異者，當金所指之時，正議院置賞格以獎外輸之日，且云此格，俟麥每括打價四十八先令時罷。設如此，則方之金所核承約價，蓋七而貴五矣，非至荒歉，烏從有此。顧此令之行，嘗考其由，則當是時威廉第三新自洲
〈英係島國，故稱歐羅巴諸國曰洲〉
至，國論未定，面爲議紳者，多有田人，親見麥價日跌病農，則建議立此格以救之，冀當更貴。令如察理第一第二時，而威廉初立，且其時國用空虛，正議稅畝，勢不得與國中巨室異趣，此其令所以竟下也。而吾輩居今觀之，益信銀市於前稘末葉，已稍稍騰，繼入本稘，其與穀相易之權日進，其所以不甚見於此者，乃爲人事所力持，若任夫天時地利之自然，則其效必有異於此者。
主獎外輸之說者，必曰其政利農業，而無害於食穀之家。彼以爲穰歲倉箱豐盈，來牟狼藉，不外輸則穀賤病農，獎其外輸，而後農勸於田業，價常平而穀益多，此兩利之政也。至於歉歲糧乏，罷其令可耳。獨不言穰歲之穀旣競外輸，則留爲蓋藏所以待凶荒者必少，如此則歉歲之價無由而平。然則，歲無間豐饑，自獎外輸政行，而民食貴穀矣。前考本稘首六十四稔之平價，已較前稘末六十四稔爲微，設無此政，則其愈微可知。議者不察銀騰之由，而徒穀賤之爲懼，此持前說者之所以力也。抑議者又謂使獎政不立，則穀大賤而農病，病則財力之用於田者必儉。儉則無餘，而所以劑凶年者亦蔑有，是獎外輸者，自致其豐盈有餘，而未嘗奪凶年之穀，以輸之於外也，此其說近似。總之，獎政不獨在農，國家所以待工商者有之。此其利害因果之致，原始究終，吾將詳之於後部。顧今所欲言者，則本稘以來銀之騰、穀之跌，非吾國所獨然。法國之事與此正同，且比例之率亦等，杜不黎梅山斯諸家之所紀錄可覆驗也。然而，法不僅不獎外輸，且運穀出關者有禁。二國之爲政迥殊，而於銀麥效同如此。若謂此間穀麥豐盈之效，必出於立獎政者之所爲，則於法又何說？此眞吾愚所未解者耳。
然則，此穀價之變，由於銀之騰跌者多，由於麥之豐嗇者少。吾於前篇不云乎，較數十百年之貨價，則穀不若銀，較數百千年之物情，則銀不若穀。穀以遠而得其通，銀以近而知其漸也。當美洲諸礦效形歐市之時，穀價之長四倍往日，人不曰穀之貴，而曰銀之多。則本稘六十餘年中，穀價之跌雖曰無多，亦當求之於銀市之中，而不當求之於穀之多寡。此說固然，特人見近十餘載中麥價大起，而遂懷銀仍日跌之思，則於頓漸之義爲不審矣。不如此政天運之偶然，十餘年來水旱偏災，歐洲幾徧。且往者凶歲諸邦多仰食波蘭，而波蘭近以國步之艱
〈波蘭第一次瓜分於乾隆三十七年，第二次於乾隆五十八年，第三次於乾隆六十年.而波蘭亡〉，其穀之登市者日寡，此麥之所大貴也。夫十餘稔隔幷之災，古今所常有，見連年豐稔則謂爲固然，覩頻歲荒虛則驚爲僅見，人意自生分別耳。其實，旣有一千七百四十一年至五十年之有秋，則亦有晚近十年之連歉。昔十稔中穀價之賤，正可與近十稔穀價之貴互勘而對觀也。當其賤日，上麥每括打九布歇洛者，在温則市平價一鎊十三先令十便士弱，再九折之，得每括打八布歇洛中麥價二十六先令八便士。且此猶是獎政之所持，否不止此。實考此十稔中，所外輸麥及諸穀爲八百二萬九千一百五十六括打，獎費一百五十一萬四千九百六十三鎊，而當一千七百五十年爲最多。獨此一年，英國家所出獎費已三十二萬四千一百七十六鎊十先令矣。故是時宰相
白蘭摹
以爲言，觀此則知麥價爲人力所持。而不更跌者，豈淺尠哉！大抵本稘田事，五十年以前之二十稔爲有秋，以後之二十稔爲荒歉，故前二十稔之價則不及平，後二十稔之價則過平。雖豐中有一二稔之歉，歉中有一二稔之豐，於大數不增減也。然而後之過平者多，前之不及者少，則獎外輸之爲矣。凡此騰跌之效，以其甚驟，固不能於銀市中求之。何則？麥之豐歉頓，而銀之騰跌漸也，果頓者其因頓，果漸者其因漸。
或又謂，言本稘銀市不跌而漸騰，固矣。穀價旣爲獎外輸所力持，又以天時之不齊，故雖間貴於曩者，猶不足以證其跌。然自本稘初歲以來，不列顚力役之庸，傭賃工價皆以日起，則又何耶？應之曰：此愈不足以云銀跌也。輓近百年之中，吾島人事駸駸日隆。蓋自都會以至山海之陬，自農工以及商賈生業之進，比諸古昔，幾絕景而馳矣。夫力役猶百貨也，求之者多則獲善價，於銀市之跌何與焉？法與英之隔，僅一
海袖
〈英法中海法人呼海袖〉
耳，而法之力庸，其率與穀食之價比例遞減，而吾英乃日增，使由銀跌，效豈然哉？自前稘以至本稘，法常傭日廩，大抵二十分塞台爾麥價之一。塞台爾者，劣英之半括打也。至於英傭，不獨日廩之銀數增也，其所得享衣食生事之實，亦入本紀而漸充。名進者，銀跌之所能爲；實進者，非銀跌之所能爲也。則其故當求之於民業之盛衰，不當求之於銀市之騰跌也。大抵金銀之礦，新開而腴，厥利最鉅。蓋新礦入市，得以舊價易物，卽稍遜亦不相遠，此美洲祕、智諸礦其初年獲利之所以多。至於源源繼至，則常索高價不能，而易權日損。損之又損，經價乃形。經價者，償其勞費之外，而益以通行之贏率也。祕魯礦稅什一，而租在其中。此什一者非遽爾也，其始嘗征其半矣，浸假而參之，浸假而伍之，終則定什一以爲常，相沿至今。此可驗其利之始鉅而終微，至於今僅有以維持勿廢而已。耆考西班牙之取祕魯礦稅也，其減爲五分取一者，在一千五百四年
〈弘治十七年〉
。後四十一年，而波拓實之新礦出，自此至一千六百三十六年，經九十年之久，而銀多之效遂大著於歐洲，其價亦賤極而不復更減。此之爲勢，不獨在銀一物爲然。無間何產，但非壟斷專利之爲，則歷茲百年，其勢必趨於經價，使降而更劣於經價，則其產不復出矣。
歐市之銀值，何爲而不復減？西班牙之銀稅，何爲而不同？金稅由什一而降爲二十一，其所開諸礦何爲利之旣纖，而不大半停罷？則一言蔽之，礦尙獲利故耳。其產之多如是，其采之久又如是，何由而尙穫利？曰：用銀之事與之俱多。用銀之事何以俱多？曰：自美洲開通以來，天下交易之場日以廣遠，其勢不獨有以持今之銀值使不復賤也，且卽今之值以與前稘中葉相衡，若尙覺其微進者。此其所由來遠，吾將分其事爲三支而言之。
一曰歐洲之舊市日進也。自墨礦肇興，而歐治日進，進故工商業繁，此近而易見者也。若英倫，若荷蘭，若法蘭西，若日耳曼，皆大進。卽至若瑞典，若丹麥，若俄羅斯，農商邑野皆殷然異昔日。若義大里，不幸王綱解紐，民生唸吚，但事在祕魯見幷之前，而其後方稍稍復，如是則亦進也。諸國之中，退者獨西班牙、
波陀噶爾
耳。顧波陀噶爾之在全洲，僅爲一隅之小國，而西班牙之衰歇，又未若言者所云之甚也。蓋當十六稘之初，西班牙已爲貧陋之國，與法國同，特法自此而國勢日張，而西班牙則止而不進。察理第五知兩國事，嘗云民業中事，凡法之所多者，正班之所乏也，以此見二百年中，西班牙退境之無多。夫此洲民業，日以駢闐如此，則其待易中以爲通轉者，自以日宏，而室家殷賑之餘，而以爲藏鏹寶器盤盂彄釧之事，亦必日奢。此則所以資銀，使其值不至坐減者，一也。
二曰美洲之新市日增也。夫美本新通之壤，邇歲以來，其客民戶口之蕃滋，農工二業之競進，持較舊洲，殆過之而蔑不及矣。英民所墾，始皆狉榛叢穢之區，而西班牙、波陀噶爾之外屬，若
古冷那達，若
憂加坦，若
巴剌軌，若巴西，未通之先若游獵紅種之所居，不獨無文教，耕稼陶冶亦未所知。卽其中有不得純以野蠻目者，若祕魯，若墨西哥，舊爲強種，無耕稼，善爭戰，其士人自詡武功奇蹟，至今弗衰。顧試讀其史書，平心而論之，則其中農功商業，殆比亞洲
烏庫連
之韃靼不如。夫數美洲之舊治，則當以祕魯爲巨擘矣。然其用金銀也，有環珥瓔珞而無圜法；其懋遷有無也，有交易而無買賣，則分功之不宏可以見矣。蓋其治僅及耕稼，而未覩久化之成。故民力田矣，猶自築其宮居，自削其械器，降至衣裳冠屨，無一焉不待於自爲。卽有一二業爲工師匠作之人，則皆官府之隸，王及巫祝部貴人之所豢畜，於編民固無與也。高曾規矩，業者相矜，而無一貨焉中吾歐人之用。曩西旅之入其國也，多者五百人，少者半之，而儲胥芻餉，隨地而窮，非輜重自隨不可。此不僅深山大澤然也，卽在通都大邑之中，莫不如此。至於清野之事，彼何曾知？此益信其所謂古極富庶者，爲非事實之言矣。西班牙之於外屬，固常虜用其民，遠不若吾英之寬大，勞民勸相，尤所未能，然而地歸新主，則戶口日蕃。蓋天時地利旣優，田廣價廉，民趨樂土，雖政刑峻刻，不足阻之。故佛勒芝於一千七百十三年，最
賴摩
戶口，不過二萬八千家，至烏羅阿於一千七百四十六年計之，過五萬戶。其餘祕、智諸都會中，進率仿此。較之英屬戶口之進，不相下也。凡此皆前者銀市所本無，二百年間從無至有，則其爲美礦銷場者，又可見矣。此所以持銀值使不墜者，二也。
三曰泰東之商業日恢也。美礦產銀，其流入泰東者有二道焉，一徑一紆。徑者由南美往東印之阿喀擘勒古公司，此自礦開至今，其勢固已日大。紆者由歐達亞，此其進境尤不可以尋常比例計矣。十六稘歐羅巴所與泰東互市者，僅波陀噶爾一邦獨享厚實，非餘國所敢望。至其末載，荷蘭踵而分之，於印度立步頭數處，迨十七稘，波、荷二國若中分五印度之商利者，後來居上，波陀噶爾則日退矣。由是而英法繼起，入本稘而大盛。英法而外，則瑞典、丹麥歲月間往，此皆以海通焉者也。而
莫斯科哇
商民，數萬里結隊敺駝，絕鮮卑舊壤，踰葱嶺並天山，度瀚海以達於支那之燕薊，此以陸通焉者也。爲海爲陸，無間梯航，其商務皆降而益暀。中間退者，則法蘭西以近日戰事，印度商業幾於掃地無餘矣
〈
當乾隆中葉，正英法二權在印爭爲存亡之秋。乾隆十一年，法據南印度之
馬都拉斯，立步於
番提車利，而歐洲以爭奧皇承襲，有七年之戰。二十一年，英失羯羅屈闍，而英酋克來福復之，敗法印合從之師。由是而英權大張，各部以次附之。然其地尙爲大東公司所轄，非王有也。至四十九年始設印部大臣，而其地爲外藩
〉
。當是時，歐洲所銷東產，以茶爲大宗，此十七稘中葉以前，民所不識爲何物者也。至於今日，則僅吾英所入口而征者，其賦過一百五十萬鎊矣，而其由荷、瑞餘國闌入不稅者不計焉，其日盛可見矣。餘產如支那之花瓷，
馬剌甲
之蘇荏，孟加拉之罽毳，率皆比例而增。今日英船噸載，過前稘中全歐商船噸載矣。夫用銀之多寡，與商務之廣狹息息相關，今商業其進如是，則美礦產銀雖至多，然其值至本稘不跌而更起，有由然矣。
歐亞始通，亞洲金銀本值皆比歐洲爲高，至於今尙相懸隔。亞洲多稻國，歲再穫或三穫，故民食以較麥國廣輪相若者爲饒衍。食饒則民蕃，此亞洲之庶所以過於歐洲也。富者厚積而有餘，其役衆馭功之權與俱大，故東方貴人，傔從輿台，雜沓雍容，擬於歐之王者。且衣食至足之餘，遂以佩飾陳羅相炫，此珠玉錦繡，欲得者之所以多也。是故金玉諸礦，卽治於二洲者肥磽正等，而其產之入市也，亦將居東者之所易多，居西者之所售寡。而由印度北抵葱嶺陰山，其中產玉石者多，產金銀者少，故金銀之入其地也，以之易穀食固多，卽以易玉石，亦較之在歐爲有贏也。金剛石，奇飾之尤者也，以其較廉，故其物嘗自東而徂西。金剛石及他玉石，饒也；稻及諸穀，需也。其在泰東以金銀易之，雖貴賤逈殊，較之泰西則皆賤至於力役之庸，印度、支那其率皆下。勞力之所得，以易衣食之數旣微，而穀食之價又賤，故二土之庸，以較歐洲之庸，再受削矣。夫民之勤巧均，則其製造諸物之價值，與工價爲比例。泰東工之勤巧，不讓歐洲，而其價之廉如此，則其熟貨又廉也。至於轉運之費，歐洲東南多山國，道路險遠，轉輸綦難，其成物也，前有飭材之勤，後有致市之費，勞費旣滋，物價遂長。而支那、印度之爲國也，滿地江湖，交輸互灌，行旅之便倍於歐洲，則其轉運之費又減也。統前數者而論之，則是亞東物產持較歐西，需者如粟菽，饒者如珠玉，中間如製造之百產，皆此貴而彼廉。而獨金銀二品，爲此廉而彼貴，則西人徂東逐利者之所宜挾莫二品之最便利明矣。侔色揣稱，其易權皆在泰東爲大。此不僅往日之事然也，至於今猶未改。且二品固皆利矣，而金不若銀。蓋其相受之率，在彼則十與十二之於一
〈中國金價，國初至乾隆間如此〉，而在歐則十四十五之於一也。是以由歐赴支那、印度諸船，以載銀爲利市。阿喀擘勒古公司由孟尼拉所運往者，舍銀幾無他物。則知此二百年來，新舊洲商業茻然，而由美徂歐，由歐徂亞，爲金銀流轉之大經矣。
〈
案：歐商行賈東方，多載銀而少餘貨，此不僅初通爲然，至今未革。輓近各國用金爲準，則幾加厲矣。此不僅銀得利多，而亦由吾人軎於受銀，而不欣他貨之故。故至今言商務者，尙以出口土貨多進口洋貨少爲佳徵。夫出口貨多而進口貨少者，其所有餘者固皆銀也。彼若知金銀亦貨，進出之間初無所謂有餘不及者，多少必相抵，而業進之國，在出入二者俱多耳，抵制之盲說，庶有瘳乎！
〉
金銀爲用旣廣，摩損亦多。海宇交通，市場日大，每歲出礦之金銀不特必足其用，且必有以彌其損，而後不至日消，致其價因之日貴也。蓋其物笵爲泉布，與製爲桮棬釵飾之微，所摩刓者，日計不覺，歲計已多，至合天下而綜之，亦甚鉅矣。吾英蒲明罕各廠製諸種釦器，其塗金貼銀，歲不下五萬鎊資，凡此皆一散而不可復聚者也。夫天下不獨一蒲明罕也，錦繡之所緣飾，土木之所被施，以至梁楹紅鋪，圖書帷帳，積以爲計，夫豈其微，且轉徙旣繁，則或沉溺、藏弆之事，亦有瘞薶，假年月旣湮，刻舟無跡，亦等諸銷滅而已矣。使出者無以彌其耗損，金銀有不日以見少者哉。
西班牙口曰
克諦支，波陀噶爾口曰
力斯彭，計此二口每年所入金銀，無分征漏，約六百萬鎊之數。麥庚斯於此事最詳審。其言云：自一千七百四十八年至五十三年，通六年而取其中數，計兩口所入，無分征漏，銀重一百十萬一千一百七鎊，金重四萬九千九百四十鎊。銀每鎊值六先令，爲價三百四十一萬三千四百三十一鎊十先令，金每鎊值四十四幾尼有半，爲價二百三十三萬三千四百四十六鎊十四先令，合計爲值五百七十四萬六千八百七十八鎊四先令也。麥庚斯所覈如此。又，《兩印通商錄》云：西班牙金銀歲進，通十一年而取其中數，得歲三百八十二萬五千鎊，波陀噶爾二百二十五萬鎊，合兩國之入，則六百七萬五千鎊也，其數微浮於前。今以六兆鎊爲中數，歲增歲減，相去當不遠矣。
美礦歲出之金銀，固不盡入於二國。有由阿喀擘勒古公司而輸之亞洲南洋各島者，有觸禁私售他國者，有留於本洲不出口者，入二國其大數耳。且天下金銀之礦，采者固不獨美，而美爲獨腴，餘礦視之若不足道。吾英蒲明罕所銷金銀，已抵美產入於二國者百二十分之一，約計天下所歲銷，與諸礦所歲出者略相抵，卽有不及，所差蓋微。其供者或不及求，故近歲銀價稍稍騰也。
銅鐵歲出之多，過金銀遠，然不得以其出之無藝，遂謂銅鐵之價將日微也，此銅鐵所與金銀異者。蓋銅鐵爲麤金，其用之也，亦麤而不甚惜，以不甚惜而滋耗。顧諸金之價，其騰跌之情皆以漸不以頓，品愈貴則其價之騰跌愈漸也。物惟金石最壽，以其值之不驟遷，故其材中爲幣。若嘉穀，則一歲所收，大抵濟一歲而盡。銅鐵今茲所用，出地數百年者有之，金銀出地數千年者有之。是故積大地每歲所收之田穀，其量必與一歲之民食相均，銅鐵出土歲異，歲銷之數不必從之，至於金銀，愈相絕矣。故諸金之產，其歲收之異，比之田穀爲多，而其價之相殊，比之田穀則爲寡。
以下論金銀相兌之變率。
美礦未發之初，各國金銀兌率，
泉局
主之。大抵金一而銀十若十二，至前稘中葉，南美諸礦開，其腴富爲前此所未有，於是二品之易權遞微。而出銀尤多，其微尤甚，而相兌之率乃金一而銀十四若十五，則今日之市價也
〈乾隆中葉〉
。其亞洲金銀相兌之率，古與歐同，雖二洲互通，爲變差緩。故至今日本，猶金一而銀八
〈
此價至道光間，
額羅金、阿爾格二英使至其國時尙未大致，故英人來者但以銀易金已得大利
〉，支那則金一銀十二，獨印度之羯羅屈闍乃金一銀十五，與歐市同。蓋銀之由美逕往，與由歐往印度者至多，故然。
麥庚斯曰：歐洲歲進之金銀，大較銀二十二而金一，然則任物情之自然，銀之易金，當二十二而兌一矣。顧今之金價不然，常以十四五而易一者，則銀之由歐而入亞者，二十二其七八矣。二物在市之多寡者其因，而相兌之多寡者其果也。吾意不然。夫二物市價之比例，不必其在市之多寡比例也。如麥庚斯所言，則今者英市牛每頭價十幾尼，而白羊之羔則三先令六便士，是牛價之於羔六十倍也，由是而曰英羔之數六十倍於其牛，則牧竪笑之矣。麥論金銀，何以異此？且如麥庚斯言，歐洲金銀之多寡雖懸，夫旣貴如其所寡，賤如其所多矣，則二品之值將常相等。不知貨之在市也，設一賤而一貴，則賤者之多於貴者，不僅常過於所貴之倍數也，總二貨而衡之，則賤者之總值，亦必比貴者之總值爲多。近於一家，遠則一國，莫不然矣。麪與肉較，肉貴於麪，則市中麪多於肉，且綜麪之值，必過肉值。屠肉之觔數價值，必過於雞鴨，雞鴨之觔數價值，必過於雉兔。賤而常者多其售，貴而珍者寡所購，其相過之爲量，不止如其貴賤之不齊也。二品之事，固亦同此。中產之家，器用寶飾二者兼有，然衡其重，必銀大而金微，疇其值，亦銀奢而金儉。有其一而無其一者有之矣，就令並有，爲積蓋微。若時表、若鈿合、若條脫簪彄，謂其重與值過於銀之所積者，殆無有也。家然，國何不如此？吾英國幣，銀寡金多，此獨英爾耳。蘇格蘭未合於英之初，其金幣之值，溢於銀幣者甚微。至於他邦，皆銀幣多而金幣寡。法國以銀爲本位，度支大數皆以銀言，入市求金常苦不足。此獨以在泉貨者論也，至於寶器儲藏，則五洲之中，無論何國，率皆銀多金寡。以衡言如是，以值言亦如是也。
執市人而問之，莫不云銀賤金貴矣，吾乃今將曰金賤而銀貴，聞者將斥以爲狂。雖然，有說。較物產之貴賤者，有二術焉。自其求者言之，則差其市價之低昂；自其供者言之，則程其贏得之厚薄。前可以貴賤言，後亦可以貴賤言也。物產之登，最賤必如其經價，下此則其物不來。經價云何？償勞力者之庸，酬發貯者之息，而地主之租之有無，抑其次矣。西班牙之礦稅，於銀什一，於金乃二十一。而金稅之覈，又不若銀，采金之利，方之采銀爲更薄，然則產金者之贏得，劣於產銀者矣。劣則其市價去經近，去經近，故其物廉於銀也，故曰金賤銀貴也。苟用此說而推之，將天下至賤之物，莫金剛石若，夫亦以采者之勞費，而市價之去經微也。
西班牙銀稅可以減乎？曰：難言也。以稅道言之，則金銀有稅，稅之最宜。稅取饒而不取需，金銀饒也。況銀稅爲西班牙歲入之大宗，減之則立乏，故難言也。雖然，稅之有無厚薄，非名稅者之所得爲也。彼前者旣由五一而爲什一矣，則何不可以再降？且金礦之徵旣已二十而一矣，則見於金者何不可見於銀？且凡礦之爲事，始易而終難。鑿硐日以益深，積水日以益大，外與天氣相絕，扇之入礦彌難，此固言礦學者所共知者也
〈采礦，金多浮出，銀多沈入，故銀礦之事積久彌艱〉
。及是雖有腴鑛，與瘠者同。開采旣艱，三效遂著。一曰銀值日昂，二曰銀稅罷減，三曰銀稅雖罷減而銀值仍昂。蓋難而猶采，其費必有所出故也。且三效之中，其最後者爲尤似。往者金稅減矣，而歐市之金價方騰，則後此銀稅雖蠲，其本值亦未必不大也。特蠲稅之效，終有所見耳。何則？鑛之不任稅者，將以無稅而猶開，則入市者其數終多於未減。故一千七百三十六年，因西班牙減征礦稅，歐市銀價賤者什一，可以證矣。
自我觀之，則西班牙鑛稅雖遞減，而通本稘之六十年以爲計，銀價猶稍稍騰。雖然，不敢固也。其事本微渺而難窺，故至今言計之家幾於人殊，或以爲進，或以爲止，或以爲退，此勿更論。所灼然可知者，則歐洲金銀歲進之數，終當與其歲銷之數，不久而平。蓋歲進彌廣，其銷亦彌多，而歲銷之所多，或且過於歲進之所廣。使其產不能增而無窮，則進與銷之量將相劑。至於相劑而歲進或減，則銷必過進，過進則昂，昂久則銷與進又相劑而平，循若無端，如是而已。
彼世俗以本稘銀值爲跌者，亦自有說。蓋彼見歐洲之日富，富則金銀日多，多則賤。且輓近以來，百產騰踊，故銀跌之說愈益牢也。顧吾謂金銀緣民業之盛而日多者，其本值不能退，反覆辨證，旣已煩矣。金銀者百貨之二物耳，百貨常趨於善價，則二者何爲獨不然？在歐洲之所易者寡，在亞洲之所易者多，則金銀常由歐而趨亞，由美趨歐，亦猶是耳。使其反賤，豈更來哉？至於百產之日騰，亦由治進民蕃，求之者多。所以如是，乃其本物之日趨於有用，非必銀與相形，日以見絀也。故銀入本稘，其本值之進退，誠微渺而難言，特世俗以此爲之因，而定爲銀退，則吾有以知其不可也。
以下論物產區爲三類，民生日進，著效之不同。
地之所產，觕而舉之，可區爲三：有其多寡任於自然，而非人力所能與者，甲；有其多寡人力所能爲，而其供之數常視求之數爲進退者，乙；有其多寡人力所能爲矣，而或有大限而不可踰，或無定程而難預計者，丙。當民生之日進，國財之日盈也，是甲乙丙三者，甲之價將始於至微，終於至鉅。若日長而不可極者，乙之價則日長矣。而有不可逾之程率，卽逾之亦難久，丙之價其大勢亦日以長。然有時而騰，有時而跌，有時而不跌不騰，視人事天時相得之何若。總地所出，盡於是三者。
物產甲
所謂物產緣民生之進而價日高，始微終鉅，若不可極者。蓋其物之蕃彫，非人力所能爲，產於自然者有數，其爲物又無金石之壽可以斂儲，國日侈富，民之嗜欲日滋，求之者衆，而供之如初，不足則爭，其價遂長。長之量，隨爭之淺深爲無窮，故曰不可極也。此凡珍鳥、嘉魚、雉兔、麋鹿之屬，盡如此矣。今使吾英木雞在市，枚至二十幾尼，而木雞之歲捕，與今之數當不甚異也。羅馬民主全盛時，嘉魚、珍鳥價至不貲，而闇者方曰其時銀賤，豈銀賤歟？吾嘗考之，羅馬古民主治，至
沃古斯達
乃轉而爲君主，際變政之後先，其銀易權皆比今歐洲爲鉅。當是時，
昔昔利
賦制什一，史言其麥入羅馬，一摩提價三塞斯特。一摩提當英量三格倫，而三塞斯特當英幣六便士，顧此非市價。昔昔利臣屬羅馬，法麥入國在什一內者，抑其四之一以當賦，過此方以市價糴，市價者，每摩提四塞斯特也。由是知其麥每括打爲二十一先令。而英麥平價，每括打二十八先令。知羅馬時銀之易權於今猶三與四之反比例，羅馬銀之三，其易權當今銀之四矣，然則非其時之銀賤明矣。拉體諾史家
柏來尼，記塞遏斯購一白鶯獻王后
阿骨力畢諾，價六千塞斯特，今之五十鎊也。又阿審湼購紅
𩶢
𩽏
一
〈地中海嘉魚，紅色，脊有金綫三條，有鬚似河鯉〉，價八千塞斯特，今之六十六鎊十三先令四便士也，奇貴驚人如此。然以眞值計之，尙損三之一也。跡其所以然之故，決非銀多而賤致然，蓋物力豐盈，珍奇之產，欲得者多耳。
〈
案：斯密氏於此僅及地之所產言之，故所云止此。然製造之物亦有數已定而不可加多者，民生日富之秋，其價之增亦無藝。若鍾鼎尊彝，若圖書碑版，若良藥舊醞，其在世間有數而勢且日湮，皆此類也。蘭亭石刻，吳道元畫壁，淫於其事者所共喻矣。
〉
物產乙
凡地產供與求偕進，民生日厚，國富日增，其價與之俱高，高至其限而不得逾者皆此屬。有樹藝之產，有畜牧之產。方其萆昧，出於自然者樊爾而多，人民鮮少，懋遷未興，以無所用，亦無價值。洎夫治化肇開，或焚之或驅之，其物乃日以見少，而民生日聚，求者轉多，物減求增，其價乃起。久之，其物之利將與民力之所專藝，腴壤之所常植者同科，而其價之日高以止。猶不止，則他藝之人力，他植之壤土，將轉而藝之植之，故曰其價有不可逾之程率也。
此之爲事，最先見於牛羊。使治地爲牧以飼畜，與治地爲稼以養民者厥利維均，則牛羊之價將止而不進矣。猶不止，則爲稼之場將漸轉而爲芻牧。治進之秋，田隴日闢，而天然之芻牧坐減。倉箱日富，而食肉之人民亦多，此膎膳之所以不淹，而芻豢之所以日滋，至於利均稼穡而後止。雖然，耕牧力等，其效常遲。方其未至，而民生猶蒸，則芻豢之價高未艾也。今歐洲諸國，尙有然者。蘇格蘭多牧地而不中耕，故未合於英，牛羊之價不極。英耕牧利等者，亦但倫敦及左近之野爲然，前稘之初蓋已若此，而遠所鄙僻，尙未然也。
耕牧利均，此其關於一國者至鉅。蓋使牧之利不及耕，則其國雖有至美之田，將無由以悉墾。田距都市城集遠，無糞以蘇其地力，故鄙遠田之治否，視廬舍之糞爲乘除，而廬舍之糞，又視所畜田牛之數爲多寡也。糞不出二術，或縱牛於田，卽收爲糞；或飼牛於宮，出矢以糞。今使牛羊價微，而牧之利劣耕，則縱牛散牧，以中耕之地爲之旣不可矣；欲飼之於宮，出矢以糞，則費重而力彌不逮。蓋飼牛於宮，其芻藁之所從來，必由沃壤與己治之地，而後芻美而飼者不勞。使其蘇諸荒穢，將用力鉅而所得已微，故使散牧之利不讎，宮飼之折閱乃更大也。由是一莊所擾之牛，其數必僅足於田役，過斯以往，其勢不能。然而足田役矣，其所出之糞，則不足以復其所耕之田，使地力常有餘而無竭也，於是糞之所及，農將擇其最美最便之地而加之。及其旣久，則中耕之田僅有此耳。其糞所不及者，地力旣竭，無或能生，卽有少芻，而瘠薄之收，取以牧病馬羸牛猶不足。是故計其所畜之數，以可耕之區言之則太少，以所得取而飼者言之，則又過多也。逮六七稔以還，或以微糞之積，則取其少許之地而加耒焉，將亦有升斗之雀麥，與夫觕且惡者之收。旣甚薄矣，乃轉盼而地力又竭，則又顧之他，置前所耕者爲轅田，以更待此微糞之積澤。更廢迭代，而終不足以言腴，此古蘇格蘭與夫今日貧國耕其下田之常法也。其常得糞而中耕者，一莊之田不出十之二三而已，下此皆更取而竭之者也。夫使其國之田法如此，則凡民業之盛衰，物產之貧富，教化之淺深，皆可不再計而得之矣。雖然，彼農豈不欲變哉？而無如牛羊之價甚賤，牧之爲利必不足以齊耕，則勢不得不出此，所未如何者也。顧亦有牛羊之價旣昂，其田法尙有循是而不改者，則以野人智下而樂因循故也。抑事多爲沮，勢不可以卽變者亦有之。積畜常微，值牛羊價騰，雖欲增多，其力不可以驟辦。力可辦矣，而牧場之治闢需時，又非可苟而已也，故曰勢不可以卽變也。總之，畜牛之多少，與田疇之蕪治相謀。牛多，欲其地之無治不能也，欲地之治而畜牛之少，亦不能也。牛稀則糞儉，糞儉則地不肥，地不肥則芻少，芻少而牛多必飢，故曰二者相謀也。且牛羊之價旣長，牧之利足以敵耕矣。然欲變舊以圖新，亦必農者之儉且勤，數十百年以往，而後其封內之地乃皆可耕也。吾蘇南合以來，易事通功，其收益於英衆矣，顧無如牛價致昂，其惠利爲最鉅。山國之日闢，田值之日高，其近效耳。工商之隱賑，文物之駸駸，可數計耶。
〈
案：斯密氏此言乃當時實境，至蘇格蘭繼此之休明，斯密不及見矣。今者蘇境之高里洛典斯諸部，田疇之治闢，稼穡之盛美，英殆弗如。而英市有牛，其最腯碩者，問之皆北產也。百年之間，果能有爲，其進如此。中國士大夫好譏空言爲無補，言誠有無補者，然如斯密、穆勒諸家之言，利存民生衣食之際，蓋無異慈母持嬰兒而乳之矣，其功豈可量哉！
〉
大抵新墾之國，其地舍打牲游牧之外，無所用之，蕃息至易，畜多民少，其價自微。以其價微，耕牧之利不均，田事之弊遂與前等，此之實事見於美洲者也。美洲舊無牛馬，自與歐通，來者常挾與俱。十數年字乳彌多，價值至賤，卽入山林，轉爲野種，主者不更求也，故治場牧牛萬萬無利。田雖廣而牛則稀，糞溉不足以蘇地力，而新洲田法，遂與蘇格蘭往者如一轍矣。瑞典遊人嘎沐，嘗於一千七百四十九年親至其地，歸而著錄云：英之小民，素號知田，吾嘗徧覽北美新地，田疇楛惡，不見所謂知田者也。其耕有播穫無糞溉，得一地必盡其力而後已。劣三四稔，輒棄菑畝卽新田，又竭則又徙。其犍牸皆縱牧荒莽中，然多饑羸，不任田事。緣芻草歲生，榮乃播子，方春萌芽，不可縱牧，縱而齧之，其種立盡，來歲濯濯，彌望皆惡草，而牛飢矣。北美中芻之草甚蕃，歐民初至，徧地茻然，長三四尺，可隱人，以縱牧無節，今乃掃地盡矣。前一區可以飼四牛者，今所飼不過一。前之牸牛，乳多而濃，今乳比昔，亦四而一。由此推之，則地力損者十六倍也。夫地力之衰如此，故牛種不供茁碩，降而彌羸，今之所出，大類蘇格蘭前四十年種也。然蘇自合英，得所補救，而北美之弊，則補救者誰乎？
〈案：北美洲自始立以來，事事長進，至今農業之盛甲於五洲，稻麥轉輸徧天下。斯密氏此言，當時事耳。〉
耕牧力均，而後農之闢地毄牛，其勞費有所出，然不易至。羣去草昧而進文明，凡此產乙之中，利能均耕者，尙以田畜牛羊爲最蚤，設不能，則其國將終古貧陋，求如今日歐洲諸邦無由也。蓋惟民生殷賑，而膎膳價高，而後田畜牛羊，可爲場圃圈牢而畜。爲場圃圈牢而畜，而後糞有自來，而田疇可以盡闢，不必爲轅田遞易之規也。且芻豢之族，不僅牛羊也，凡歧蹏枝觡，皆可擾而畜之，但使銷廣價昂，則毄牧之事自起。故其事見於牛羊爲最蚤，見於麋鹿爲最遲。英國此時鹿脯之價，其利尙不足讎治苑養鹿之費，故莫爲也。昔羅馬有小鳥名鶗
𪃸，甚爲人所豢畜，以此
哇樂
洎
歌路默拉
二家書，皆言其利之厚。今時法國有時鳥名阿拖藍，至則捕之，置幽室中，哺以黍令肥可食，國人珍之。英民珍鹿脯，使民俗日以侈富，則治苑養鹿之事在旦暮間耳。
產乙之中，價之以國富而昂，昂而至於其極者，以牛羊爲始，以鹿雉爲終。牛羊，產之需也；鹿雉，產之饒也。始於所需，終於其饒，民生之事莫不如此。然此二候之間，有無數物焉，價昂而極者。譬如雞鴨，農人廒倉場圃中，多滯穗餘粒，不可盡收，以飼羣雞有餘，使其不飼，終於播棄，故其畜之也，於農人爲無費，而所得之市價皆贏，雖或甚賤無損也。戶口未稠時，所供已足，故其價不過與他膎等耳。顧無費之所生，終較出費專營者爲不及。且民俗滋奢，人情常易其所多而珍其所寡，故物力日優，雞鴨價常趨昂，貴於牛羊之膎膳者有之。至於極高，有以讎樹柵治塒之費，畜雞之事且爲專業，而有母本贏息之可論矣。其利至於敵耕則止，不能復優也。嘗見法國數部，以畜雞爲田家勝業，特斥中耕之地種黍稷彫胡之屬以爲雞糧。中農夫畜四百餘尾，則其利之優於藝稻麥，可想見矣。英國不然。於是難者曰：旣曰價昂力敵耕，則有以爲專業者矣。今雞之價，英貴於法，法雞歲輸英市者其數至多，非彼低而此昂不能如是，然而法獨以畜雞爲專業，而英不爾，何也？曰：俗之轉變須時，而當將轉未轉之際，其物價常最高，英食法雞，不自專業，職是故耳。若夫旣轉，則毄養者每從新術，能使地大小同而所出之數加昔，產多而母輕，其價將降，使其不降，其產之數又將復初。倫敦屠市膎膳之價，本稘賤於前稘，亦以用蘆菔馬莧之屬種以爲糧，餧飼之術不同故耳。
〈
案：此言亦以各有地宜之故。英之雞價，雖貴於法，然使其地他藝，利過畜雞，則寧食法雞，不以自畜也。此類物產，英之仰於他國者至多，不僅法雞一端而已。自無遮通商法行，地各出其最宜，法之雞子售於英市者當咸豐壬子稽册已一百八兆枚，至光緒戊寅則七百八十三兆枚，價雖日貴，何嘗自產乎？
〉
彘食不蠲與他畜之棄餘，故人家畜彘猶雞，爲費至少。使如是而足以供，則彘肉之價常較他膎爲賤。國日富庶，供之不足，其價因起。儲豢爲㮯，所費自增，而其價貴賤與牛羊肉上下之間，則又以其地產農事不同爲判。法國牛彘二肉價埒，而英國則彘肉貴於牛羊也。
英國雞豚降而愈貴，考其所由，則自田法之變零畝爲縵田始。夫農業日精，則所耕之田羃彌廣，其理固然。然自斷畦零甽，前爲小民所主者，無以自存於其間，則雞豚下生必以驟貴。蓋田家雖所耕至狹，而二彘五雞不俟費而辦者，猶邑居人家，雖窮簷猶畜貓犬也。朝脯之餕，湩酪之所棄，益之以溝塍之可獵者，常足給其糧矣。至於變爲縵田，一家所耕連仟越佰，夷蕃平壟之後，棲畝之餘糧旣稀，繞屋之微生自寡，供少求多，其入市之所名亦以貴矣。使其民生猶進，則價且日騰，騰極而後區專地儲專糧，以豢畜之者，其費乃有所出，其勞乃有所酬，則其產遂源源以不竭矣。
湩酪之產與雞豚同，始於田事之無棄。蓋有田必畜牛，而數牸所出之乳，以哺其犢，飲其主人婦子不盡。其爲物易敗，一歲所出，時寡時多，春夏藏
𣂏，不過六時，不飲可棄矣。由是而揭之爲酥，挏之爲
胹
〈俗呼牛奶油〉，前之不日者，今可以旬矣，入之以鹽可以年矣。更壓而堅之爲
𤑺
蠡
〈俗呼牛奶餅〉，則可以儲數歲。一家享之不盡，持之入市以售，然所得必與勞費當，夫而後可以不倦。使其甚賤而不與勞費當，則價無聊者彼亦出之以無聊，一宅之中，無專室以爲此庖湢藩溷，恣以爲之，味餲色惡，有固然者。此三四十年以往，蘇格蘭之乳油乳餅所以舉不足道也。大祗湩酪之貴賤，與膎膳相表裏。蓋惟芻牧善，而後膎膳精，亦惟芻牧善，而後湩酪美也。此由民生日進，食肉者多，多而價貴，貴而以爲專業者，有以償其本息，酬其勞費，彼乃區極腴之壤以牧以芻，畜多牛而以挏酪爲專業。至於此時，其價乃極。英諸部中湩酪價極者多有，故毄牛之場多上腴之壤。蘇格蘭則不然，舍都會之旁其價皆劣。故南北二產之高下，視其價爲差。價之高下爲因，產之精粗爲果。由價賤而後產惡，非產惡而後價賤也。
由是而知，道國之事，欲四境之內莫不盡闢，而有以充地力之所能生，非物產各極其善價不能。極其善價奈何？使其地所收之租等於上田，使役財勞力者之庸息等於爲稼。蔽以一言，利必敵耕而已。夫物價極善，一事也；土地盡闢，又一事也。顧前常爲因，後常爲果，欲地力盡而物價未高，必無之事矣。且此物價之高，非銀多所爲之謂。銀多所爲，僅其名耳，非眞值也。百產充溢，民業日蒸，有其求之，而後勞苦勘劬，爲之致物，則其所以待而沽之者，不在虛名之銀數明矣。總之，民之勤而脩業也，志以求益，不以爲損。使登一產而入市取酬，不及前者所出之勞費，則損也非益也。今使道國者知田疇治闢、地力充盈爲有國者莫大之公利，則當知物價踊騰爲其事之先聲，舍此其境無由至，固當目此爲幸福，而奈何轉以爲憂乎？彼求國富而以物價之長爲憂者，無異求一身之康強，而以加餐爲大戾也。
〈
案：華人嘗言西國稅重，中國稅輕，西國物貴，中國物賤。二皆實錄，而常俗之情且卽以此爲民生樂業之據。而豈知吾中國所以貧弱之由，卽在此欲稅重而不堪，欲物貴而不能之故乎？
〉
物產丙
此屬之物，其價亦隨民生之進而日昂。顧人力欲爲之廣供，則或其勢有限而不可踰，或其情無定而難預計。以天時人事相資之不齊，故其價有時而跌，有時而騰，有時而不騰不跌。天之生是物也，常使之有所麗而後生，故其數必以其所麗者爲之畛。如毛革然，國中所產之少多，常視其牛羊之數，而牛羊之數又觀其農牧之業之何如，則前論所已詳者矣。
其爲物相待之情如此，然則事之能使膎膳價善者，亦將使毛革市高，且其所高宜相比例。是說也，使一國之牛羊，其毛革之銷場與膎膳之銷場相盡，則必信而無疑。顧雖通商至狹之民，二者行銷遠近絕異，則求得其情固不能若前說之易易矣。凡膎膳之銷，以其易敗也，常域於產地而不過。愛爾蘭、北美常醃之爲腒䐹脯臛以遠售，然爲此者僅二國耳。至於毛革，雖遠可以捆致也，毛無所飭治而可行，革雖有所飭治其功亦寡。其爲物，資以爲材者多，故雖本國製造之業不興，而他邦工盛之時，其產亦因之而長價。
〈
案：鮭菜果蔬所以易敗者，緣風中有蟲。近自抽氣裝筩法行，食物不爲天氣所蒙，自能經久。而一地所出，雖不必卽銷，亦可致遠求售以收大利。此法美澳二洲用之最多，近香港澳門各步亦有此製，其爲益民生甚大，亦斯密氏所不及見者也。
〉
農事鹵莽，戶口蕭寥，往往一畜之價所存於毛革者多，所資於肌肉者寡。吾友哲學家休蒙言，英國當撒遜之世，一羊之值什四在毳。又，吾聞西班牙往往殺羊非以爲肉，爲得毛毳脂膋以售，至於全體，常委積野間，飼彼鷙鳥猛獸。而南美智利蒲恩諾查，中美之海梯島，其殺牛常爲皮革，較之西班牙乃或過之，肌肉之賤如此。
民生進而戶口蕃，境內牛羊因而得價。然其價見於肌肉之價者多，見於毛革之價者少。肌肉之市，盡於本境，故人口衆而求之者增，其價以長。至於毛革，則其物本可以行遠，故不以產地之銷場爲重輕也。然使民業日盛，製造功興，則前之運致於外方者，今則內銷於產地，如此則運費與折耗可省，而其利則產毛革與治製造者分得之。是故民生日進，毛革價長，雖不若肌肉之多，然亦終於所進，至有減跌，則必無之事也。
羊毛一物，其在英國有獨異而不可以常法論者。蓋英之戶口日蕃，而製造工商之業今亦勝古遠，獨羊毛之價則古鉅而今微。考一千三百四十年當義都活第三之代，羊毛每拓特值十先令有奇，此爲今幣三十先令，今之羊毛每拓特以二十一先令爲善價。是徒以市價言，古之於今猶十之於七，其賤固已多矣，以眞值言，則相懸益遠。眞值在麥，古麥每括打常價六先令八便士，故古之十先令爲麥十二布歇落也。今麥每括打常價二十八先令，故今之二十一先令爲麥六布歇落也。然則以眞值言，古之於今，猶十之於五，其相去不更懸哉？顧吾前謂毛革價跌，爲理所必無之事，而英羊毛之價乃古鉅今微如此，則知其非任物勢之自然，而必由人力之強致也。其強致奈何？曰爲之法令，使不得任其自然之勢而已。其爲之法令奈何？曰：禁其出口，一也；由外國至者不加征以徠之，二也；屬地之所出必銷本國，禁不得售之他邦，三也。以三令之行，英之羊毛遂不得他之以趨善價，而西班牙、愛爾蘭之所出又使之常爲競於國中。此英之羊毛所以古貴今賤，而愛爾蘭罽毳之業亦以不昌也。
〈案：前數令皆於道光五年論罷，而道光二十四年英羊毛之進出口者皆不征。〉
考古皮革之眞值，視毛毳爲尤難。蓋古毛毳，制爲常貢於王，有司以時疇其價值，而皮革無此。雖然，往者佛理禿以搜討之勤，常得之於鄂斯福教寺之紀載云，一千四百二十五年市價，犍牛之皮五爲價十二先令，牸牛之皮五爲價七先令三便士，二歲牂羊皮三十六爲價九先令，黃犢之皮十六價二先令。其所標識如此。自今觀之，則此時國幣之值倍於今。其所云十二先令者，猶今之二十四矣，以五除之，得四先令九便士半，而今中等犍牛之皮約十先令。是以市價較之，古之皮價不及今遠矣。更試卽麥以求其眞值之上下。此時麥每括打常價六先令八便士，故十二先令可糴麥十四布歇落又五分布歇落之四，今麥價每括打二十八先令，則十四布歇落又五分四之麥需價五十一先令四便士，以五除之，是古一犍皮抵今十先令三便士所糴麥也。然則執古較今，市價雖相倍不啻，而眞值則微跌也。至於牸牛之皮，比例亦爾，而牂羊皮價則古過今遠。蓋古售羊皮，常與其毳偕，其黃犢之革，在古甚賤者。牛羊價微，犢生不牧，則殺之以節乳，此在蘇格蘭三十年前尙如此也。
而其所以然之故，則亦政令之所爲，其事雖未若羊毛之多，然亦未任自然之致也。如近日皮價大賤，因獺皮免征，而愛爾蘭及北美所至牛皮皆與豁除之故。故通百年之價而取其平，則今之皮價於前爲稍貴，特無多耳。皮革爲物，與毛毳殊，以之久藏行遠，皆有朽螙之慮，苟鹽之使鹹，其品斯下而利亦減。故其物在不製造之國則廉，在製造之國則貴；在蠻野之部則廉，在文物之邦則貴；在往古之世則廉，在近今之世則貴。英皮革之不日貴者，固有或沮之者矣。國家待攻皮之工，常欲其價之歲減，則以政爲之，於是其價若反於自然之例。雖然，吾例實自行於其間，未嘗反也。
田野已闢，生齒已繁，則此令所爲，於野業之民無損。毛革雖以其令而賤，而肌肉亦以其令而貴。夫民區中耕之壤而爲牧，其畜之價必有以償其租庸息者，不償於毛革，必償於肌肉，不償於肌肉，必償於毛革，二者相爲消長。苟全畜之取盈，於其計爲已得，而孰多孰寡之間，農牧者所不甚較也。而於食肉之衆則有殊。田野未闢，戶口彫疏，其事反此。蓋牧而不耕，一畜之利毛革居其大分，肌肉之所出，供常過於求，故其價不能起。而皮革之價旣落，租庸息與之俱微，使此時而毛革出口之禁行，其病國不僅使地力不盡田價日微而已，民生一切進境將從此而不興。世常謂英之此令始於義都活第三，非其實也。
〈
案：凡論物價，當先知其物之爲正產副產。每有一正而副者不一，使副者得利，則正者可以至賤，此如今時南澳洲羊毛價大昂，其肉價則名存而己。淺人言價，往往不察其然，居今論古，徒執正產之廉以相詫，不知此正如斯密氏所云，主者但籠統計利，不較其爲正產副產也。
〉
大抵羽毛齒革之業，皆有所限而盛衰無定，不若產乙之可與民生偕進而無窮，爲致力者所可操券。其有限，以其地所產之有數；其無定，以他處所產之難稽。其難稽不僅在所產之幾何，而在所不自製造而以外輸之多寡，使其自製造，又視其國進出禁令之如何，故其事純非操業者所得主。吾於此屬物產，所以云能事有窮，而其利不可預計也。
物之有限而難定者，殆莫如魚。民居距海有遠近，其地之江河湖陂有多寡，其產魚有稠稀，凡此皆限之之事矣。戶口旣滋，魚之銷場益廣，捕魚者非益其勞費爲之，不能副也。且所增之勞費，常降而益奢，不僅與求者之多爲比例。昔者登市之魚歲千，今之登市者歲萬，則漁者之勞費不止十倍於前而已。欲求多魚，勢須遠去，艖䒀小舟不足周事，則必有駕海之舸，而簎網帆索，舉以益繁，而或爲其力所不能辦。求多供少，其價益高，此漁者所同歷之境也。其爲無定，非謂得魚之數也，列筍扈，具網鉤，一日所得卽不可知，然使通四時合數歲計之，其爲數當不遠矣。顧吾所謂無定者，以其事牽天繫地，不以人事爲程。國富而民勤者可以得少，國貧而民窳者或以得多，其事之興衰，不必由於民生國財之進退，非所謂至無定者耶？
〈
案：計學家羅哲斯云，斯密此謂勞費之增，出於求者加多比例之上，乃獨指此屬物產而言，至於常法，則銷場彌廣，產費彌輕。蓋求之者多，則供之者勸，且由是而分功彌密，作術彌精，故有產費彌輕之效。然羅與斯密均得一而失一也。凡地產之興，有大小還二境，二境之間，卽斯密所稱之產限也。凡爲地產，無慮皆有小還之日，故國土養人之量將有所窮，而過庶所以爲禍。此例所關至鉅，乃後賢所立，而斯密與羅或所未窺，故其說各明其一如此。
〉
至於礦產，取之地腑，登諸通都，其事固與民力相引爲無窮而不必有限制，特其利至無定耳。國內金銀之多寡，不關礦之腴瘠有無，而常以二事爲差：一視本國民業之盛衰，一視同時宇內所開諸礦之肥瘠。使其國工商興盛，出物繁多，則所轉以與金銀爲易者自衆，而二品之出於本國，抑采自他邦，無所異矣。又使宇內之礦產之非難，則其流轉世間，用爲易中者日溢，其國中雖無一礦，黃白趨之若衆流之匯大壑矣。支那、印度，國中無礦，其去南美祕魯智利諸部夫豈不遙，而金銀之湊於其市者，不以是而沮也。且由民業日盛者，金銀雖多，其價不跌。民庶則功力之庸率必廉，積貯多則所出以爲易者衆，此金銀易權所以常大也。其由礦肥者金銀日多，價乃日跌。其所跌之數，若常與礦之所溢，多有比例，此前論所已詳，不必復贅者矣。
夫宇內民生降而彌進，則見礦之肥磽，所采之豐儉，要亦自爲一事，而與國用之盈虛，閭閻之舒蹙，所係蓋微。民智日崇，人跡所通日以漸廣，新礦之出今易於古，此可知者也。舊者之寶藏旣竭，新者猶閟而未開，則不可知者也。采取金銀，其利最爲難恃，必待其產之實興，而後可言得失，否則擲資虛牝，覆車相尋，可勝道哉！繼自今或新覓之礦大肥，出金如邱山，或降而愈艱。腴者旣盡，瘠者方來，凡此皆難預計。而吾學所可言者，則民生國用不以爲殊已耳。夫謂由金銀之數有多少，泉幣之值有重輕，由泉幣之值有重輕，百貨之所名以異，說亦近似。雖然，其名可殊，而其實之多寡盈虛，不可變也。使金銀而大有，後之有一先令者其用同於一便士，使金銀而大耗，後之有一便士者其用等於一先令。國幣之所準，固大不同。然而，當其有先令，不比便士而加富，當其無，便士不比先令而加貧。其爲異將徒見於盤盂器飾之間，多而賤則增華，少而珍則反樸。舍此而外，非吾之所知矣。
〈
案：斯密氏之論金銀也，可謂獨標先覺者矣。先是歐人覘國貧富必以金銀之多寡爲衡，自斯密論出，羣迷始寤。名理之言，有禆於民生日用如此。雖然，自今觀之，亦少過矣。彼當物論晦盲，意不如是則無以收廓清摧陷之功，故寧爲其過而不暇審其平，言所爲各有攸當也。顧金銀爲用，其於生財又曷可忽乎？使懋遷旣廣，而易中之用不得其宜，則在在將形其觝滯。故其物一時之甚少過多，均足爲民生之大患。今主計者求其國金銀本值之恆，則固不可得已，然而事制曲防，期於其變之漸而舒，則國家之大政也。比者中國銀值之微，較之三十年之前，幾於三而失一矣。凡吾民所前奮三倍之力而爲之積累者，乃今僅有二焉。銀之所積，損之所在矣，合吾國二十餘行省而籌之，則坐銀跌而國財受削者，豈其微哉！豈其微哉！
〉
〈又，羅哲斯考金報出地之數，自道光己酉至光緒戊寅，金總值八百五十一兆鎊，銀總值四百七十二兆鎊。〉
以下結論銀值進退之理。
言計者言人人殊，要皆以金銀寡少，國中物產價賤，爲化淺國貧之明證。自不佞觀之，化之淺深，國之貧富，與國中金銀之多寡判然兩事，絕不相因也。由金銀之珍少，所可推知者，不過其時宇內所治見礦瘠而不腴。金銀猶貨也，流入人國必有與易，貧國之物產彫稀，富國之物產盛侈，當其取易，必不能貧國之所與易者反多，而富國之所與易者反少，明矣。若謂金貴物賤則必化淺國貧，又何解於支那金銀大貴，物產功力甚廉，而其國反富？大抵操前說者，徒見年來歐洲各國治化日亨，民業日繁，而金銀亦日多且賤，二者同時並覩故耳，而不悟二事雖同時並覩，而致然之故則各有其原，不相涉也。金銀之日多日賤者，起於美礦之特腴，此爲偶然之事，非民力所能爲，而治化日亨，民業日繁，其原甚遠。往者，吾洲原爲據亂之世，蠧居基處，各各厲民，民奮其勤，不食其實。比者，景運肇開，長夜時旦，由據亂而轉爲竝治之規，無限君權稍有所制，勞民歌詠勤苦，各食其所自生，政公刑平，而無侵牟奸欺之慮，農工商賈浡然奮興，此國值之所以增，民業之所以繁，夫豈美礦腴瘠金銀多寡所能爲哉？且必謂多金爲富，則曷觀波蘭？今者各國之治皆新，而波蘭獨否，然其國所產穀麥市價何嘗不增？其國之金銀本值何嘗不賤？乃其貧陋，無異厥初。其金銀固日進矣，其歲收地產則未聞緣此而加多，其農工諸業亦未聞緣此而治巧，其敗法亂紀與凡其閭閻之所嚬蹙又未聞緣此而蠲除也。金雖多，何益乎？若以是爲不足，則請更觀之西班牙與波陀噶爾。是二邦者，非獨有南美腴礦之國乎？試入其地而訪其俗，則其貧陋去波蘭不能以寸。若必以金銀之多寡覘人國之盛衰，將金銀之多且賤莫茲二邦若。何則？金銀固由彼而後散諸各國者也。美礦之所出，彼全而收之，出國則有舟車之費，保險之費，卽闌出邊關，亦有偷漏之費，故至各國者終不若在彼之廉也。其國金銀之數與歲登之物產比例爲多如此，而尙不免爲貧陋之國者，何也？則其治雖離乎據亂之規，而君民相與之際猶未進於文明之實故也。金銀之多且賤旣不足爲富教之徵，反是而少且珍亦不足爲貧陋之驗矣。
雖然，有一類焉，使其價過賤，則以決其國之貧，其民之野，十可以得其七八也。如牛羊，如雞豚，如雉兔，使其物甚賤，則由之而可推者有三：知其國之田狹，而山林叢薄之廣，一也；地價甚微，而未闢之地猶多，二也；其積畜與人民之數，與其地不相副，三也。蓋物值之貴，所由來二塗，或以戶口之蕃，民生之進；或由礦產之多，易中之溢，二者不相亂也。由易中溢者，物值之騰徧於百貨，或參而增一，或伍而增一，其所增之率，必與銀本值之所減者同。由民生進者，則入市之貨騰跌不齊，卽其悉騰，騰率亦異。此如本稘英國諸產，所貴至多，而麥價所騰者甚少，知不止因於銀跌矣。蓋麥價本稘六十四年以來，較之前稘尙爲稍減。此不僅吾英温則市紀爲然，蘇格蘭各部司均
〈主平市價之官〉
之所著錄，法蘭西梅山斯、杜不黎二家之所討論，皆相脗合。食貨一事，向爲繁碎難稽，今之確鑿如此，殆前人之所無者。至於輓近十餘稔麥價之大，則天時使然，不由銀跌益無疑義。觀此則知時俗之說至爲不根，而非考諸實事者矣。
或曰：同是銀也，在前稘則所易者多，在近世則所當者少，此之事效見前者也。小民勤苦，歲進幾何，乃握銀入市終於受損，斤斤然審其事之起於銀多，抑其效之由於物貴？二者雖分，於小民固何益乎？應之曰：是固然。今夫言計者，於一物價之低昂，必明辨博咨，至於得所由然而後已者，非曰以此之爲，彼小民將知買賤而售貴也。吾聞爲治之道，視已成事，知所由然之故，而後有以爲後事之師。故於民生之進退，務知進退之所以然，此最切之學也。今者百物之價降而日昂，此其故或由於銀賤，或由於民業之蒸。使由於銀賤，則可推而知者，不過美礦之盛暀，而吾國財之實境，與夫地利民力之所歲登，若波蘭波陀噶爾之日退可，若荷法諸邦之漸進可，舉無以定之矣。使由於民業之蒸，則吾國百年之中，地力必盡，田野必闢，嘉穀之農必益多，倉箱之積必益盈，治化必日益休，風俗必日益美，胥可一言斷之矣。所關顧不大耶？且一國之財，土地終爲其大分，而爲最恆最重之民依，使吾黨之勤於此，而得其定論，有益來葉，豈可數計？不然，吾何取於勞精苦思，而爲無益之分別耶？
〈
案：後之計學家，皆謂土地人民雖生事所必資，而不得名爲國財。國財在所積貯與其民之能事。今斯密氏以土地爲國財大宗，蓋當時計學家之說，後賢所不由也。
〉
且其用不止此。輓近勞力小民，每以糧食之日貴，訟言庸率之宜加，聽者莫衷其說，此亦今日言計者之一大事也。使前說明，則庸之宜加與否可一言決矣。蓋使其事由於銀賤，則力庸之率自所宜加，而加宜適如銀價之所賤。使不由此，而由於土地之日闢，農事之日精，則庸之增否，與增之比例，必審計而後得其平，不若前者之易易矣。今夫民食非他，穀與蔬肉已耳，耕牧之利旣均，則膎膳之價必昂於往日。然而肉食貴矣，而瓜蔬之價將以其物之日穰而日賤也。彼芻豢之所以貴者，因區中耕之壤以爲牧，牧之利必均耕，農與田主乃勸爲之，農之贏，主之租，皆不下於耕而後可。而瓜蔬之所以賤者，因其地沃而所植蕃，地沃故畦羃省而用力舒，植蕃故薯蕷、蹲鴟、菰蔣、印稻
〈玉米西人呼爲印度米〉，種皆外來，移植英地，裨益民生者至鉅。且求者日多，則供者日奮，若蘆菔椰菜，昔之種以臿者，今則種以耒矣。故農事日精，民食有其不得不高，亦有其不得不賤。衡量二者之間，而審其相補之何如，何物於此民爲急，何物於彼民爲輕，而後有以定其庸之加率，此非靜諦之士，固不能矣。百年來吾英膎膳之價，舍彘肉而外，固莫不增，然至此殆將極而不過。設他日者他畜之價又騰，如雞豚、如鵝鴨、如雉鹿、如魚鼈，於小民固無傷也。何則？肉食之所費，不敵其蔬菜薯蕷之所贏也。最後數年，以天時不齊，麥價陡高，誠編氓之所苦。然使歲僅中收，則麥價平，有含哺之樂，他物雖貴，無害於民。故民生今日，所困於生貨價高者遂寡，而受累於熟貨稅重者轉深。若鹽，若鹻，若皮革，若氈罽，若麯蠟酒漿
〈謂麥酒〉
之數者，皆民生日用所不可無，而常困於賦稅，則人事之不臧，而非天時地利所馴致者矣。故吾乃繼今而言熟貨。
〈案：近百年來，英國肉價日貴。而蔬穀之價日平，戶口降而益蕃，是農事日精，民食日高之言益信矣。〉
以下論民業日進，其效見於熟貨者。
民之生業果進，熟貨之價莫不趨廉，此其故不難知也。手足巧習，機械益精，其分功部署之法亦日善，用力寡而成功多，不如是則無所謂進矣，雖此時功庸之率莫不增多，而二者相較，常大有餘，此熟貨之所以賤也。有一二事焉，以其坏樸之材日貴，則民業雖進亦有不見廉者，如梓匠之事是已。若其材所貴者微，則其價亦日落。本稘以還，熟貨之降賤者，莫著於下金之成物。時表之內機，昔之以二十鎊售者，乃今不過二十先令矣，是所減者二十倍也。他若刀劍，若鎖鑰，凡蒲明罕與薛非勒二部之所出，莫不如此，特未若時表之多耳。是二部之所產，令歐洲他國爲之，雖再倍其值所不能也，此他國工所自言者。蓋其物分功之密，機械之精，若不可加，故能成物之廉如此。
罽毳之業，價減亦微。三十年來，呢質日精，其價亦比例而貴，或謂由用西班牙羊毛。其約克沙所織，用本國羊毛，則其價見減，此皆未爲定論。第其價所不見廉者，百年之中，織罽之功進者甚少，所用機器亦不逾前，然終有少進，其價亦稍減也。若取其遠者與今較之，則織事之精粗，呢價之廉奢，皆大可見矣。一千四百八十七年，當英王顯理第七之四載，令曰：凡國中所售呢，無論上下赤經，抑他經法，其零售價每碼不得過十六先令，違者依所售碼數，碼罰四十先令。由是知所稱每碼十六先令抵今幣之二十四先令者，爲當時常價，而市中之價過此者有之。今上上呢價不過碼二十一先令，是卽品色相等，呢價所減已多，況古佳呢不及今之中品。而以眞值論，則其時之十六先令爲麥二括打有半，以今平價每括打二十八先令言，是猶三鎊六先令六便士也，是則，古今呢價之差，古三鎊有餘者，今則一鎊，其所減三倍不啻矣。
熟貨市價代減，粗者已甚，精者尤多。一千四百六十三年，當英王義都活第四之四十三載，令曰：凡田傭若僮僕若郊鄙之工，其所衣呢價每碼不得過二先令，此今幣四先令也。今約克沙成罽，價如此者固是佳品，非當日田傭賤工之所能望。且二先令古爲麥二布歇落有半，在今值八先令九便士。然則，當日每碼之呢，小民所以爲易者，猶今之八先令九便士，可謂奇貴。而當時制令如此，則非不常之事可知。又同時令云：小民不得服織韈，其價乃十四便士，於今幣爲二十八便士。以麥課之，則抵今五先令三便士。使今日小民有以此數買一雙韈者，人將云何？吾聞義都活第四時，歐洲少知織韈者，其所用皆以布若罽縫合爲之，此織韈之所以貴也。英人用織韈，自額理查白君王后始，聞乃西班牙使者之所獻也。觀前事，知細貨之價所降賤者尤多矣。
〈案：額理后始以絲縷自織韈，非始服織韈也。斯密所云少誤。〉
織造之業，無間精粗，皆古遜今遠。蓋二百年來，織造之業，機器之用，有大進者三，而小者不計矣。其三維何？一曰紡機，二曰經緯之機，三曰碾機。其在紡機者，則改紡輪爲排籰之架，已事半而功倍矣。益以織機之用，持耑引緒，經緯理極，化織事之至繁者爲極簡。又，前者已成匹段，必入水蹙踏而後堅緻，需力多而歷時久。自碾機出，而功省布密。蓋十六稘已前，英倫暨歐洲北部諸邦，水碓風輪罕知其用，知者獨羅馬舊邦之意大里耳。製造之業，古窳今良在此，古貴今廉亦在此。其成物也，勞費旣滋，其登市也，索賴自奢，不易之理也。當日英倫工業與今淺化不進之國正同，一切粗确之熟貨，大抵家而爲之，無店肆大廠之事，且脩之於農牧之隙，雖收成貨之利，不必視爲專業以資生也，故其勢能廉。至於精細之功，則固古英所無有，必富厚鄰國如伏蘭德者而後脩之。彼則資生專業，其勢不得甚廉，且由外而入，則有邊關之稅，雖其時護商之法未行，而國中長者貴兒居養甚豫，遠方異物欲其輻湊，未必爲重征使之裹足。而征而價增，則所不免者也。由是知織造之貨，其價精者降多，粗者降少。蓋粗者由廉降廉，所以見少，而精者本貴之賤，所以見多也。
〈
案：此與今英情境固大不侔。今英一切熟貨無不降而日廉，機器之用，仟佰於昔，分功之細密廣遠，幾於不可追求。且舟車大通，懋遷有無徧諸大地，則資財坏樸亦無由貴，故製造之事，力庸增長雖已數倍往日，而物之廉賤自如。此其爲功，豈僅計學一端而已？若測算，若格物諸學，昔實爲之。培庚有言，民智卽爲權力。豈不信哉！
〉
以下通結本篇論租。
此篇本釋租之言，而益以二金消長之所旁逮，物產貴賤之所類推，遂使文辭宂長。然尙有未盡者，則謂民至合羣成國，其中一切進化利民之事，凡可使地產日增、民生日裕者，無一焉非有土者之大利。其爲利也，或徑而得之，或紆而後見，要皆使租稅之日多，地主馭功致物之權日重而已。
自其收利之徑者而言之，則爲之而租增利饒者，莫捷於田野之治闢。田野治闢，所穫加多，所分之租比例而鉅，此最易見者也。且此產眞值增多者，田野治闢之第一效也。而地產值增，則田野亦將以愈闢。故始也地產值增爲田野治闢之果，而繼也地產值增轉爲田野治闢之因矣，二事相爲因果。如牧事，以牛羊價昂而地租遂長，且其所長，常不止於價昂之比例，卽此理也。夫田治，彼地主之分租旣多，而產貴，則所分之眞值又長，是地主之利再進也。且利之因價昂而進者，其產之固，無俟加勞費也，故發貯之農人，勞力之佃者，受其常贏常庸而已足。則農佃得其少分，而田主享其大分，又何疑焉！
更自其紆而見者言之，物產旣充，國中之熟貨必賤。蓋分功繁，民增巧習，而爲之者疾故也。夫云熟貨賤者，與云地主易權日充，田租加多，異而無以異也。分於田者，爲一身一家之奉而有餘，則出之以與國人爲易，其所易者，十八九皆熟貨也，而熟貨又適廉如此，則地主之利又進。而生事必需之餘，舉凡適意娛情，華炫玩好之事，相因起矣。且積貯豐盈，生之者衆，故其國無游民。無游民則緣畝者多，積貯充則食功者衆，物產滋而民獲其依，則租稅雖深不病，故曰無所往而非有土者之大利也。反是而觀，則田野荒者必生貨日以賤，熟貨日以昂，積貯蕩然而民生呰窳，其爲有土之大害，豈待言哉？是故善國租重而民樂，罷國租輕而民煩。
〈
案：斯密氏此論，與前者言地產之宜貴不宣賤，皆理財精語，學者所不可不知。《原富》一書，其有功生民，開悟來學，大抵此等處耳。
〉
〈
又案：生財之術益巧益疾，如講田法、用機器、善分功之爲，固通國之公利。使生齒之繁不過，則力作小民獲益最廣，所患者民愈愚則昏嫁愈以無節。故民智未開之日，生業之進，終不敵其生齒之蕃，雖有善政良規，於國計不過暫舒而終蹙。此則雖有聖者，所無如何者矣。
〉
今者綜而籌之，則一國之內地利之所歲出，民力之所歲登，無論以土物言，抑以所當之泉幣言，自然之勢.實區三塗：曰有地之租，曰勞力之庸，曰發貯者之贏息。三者，民之所歲入，所賴以養軀命、繕家室、長子孫者也，然而國之財賄物力，固於三塗焉取之。而三塗之利害，與通國之休戚，則有合有離，是又不可不區以別之也。夫地主之利害，與通國之休戚相爲關通，已槪見於前論。國利而地主不利，國害而地主不害者，未之有也。當國家有所廢興，羣喙盈廷，各自爲政，用有地者之說，常多是而少非。何則？人意多出於自營，此之自營，適與公利相合故也。所慮者，學識之不明，更事之太淺，則亦有時焉不可用矣。蓋三塗之衆，此最逸居，心手不勞，以租自贍，往往咨以疾苦而不知，問以盈絀而莫辨，席豐履膴，無所用心，同與論一政之施，窮源竟委，所收效於事後者云何？斯無望已！其擅利勢以陵人，自是而愎諫，則又一事也。
若夫勞而後食之氓，其利害之與一國相關者，殆與前庸無以異。大抵庸率最優，莫若進治向富之國，中立不進，所得將微。故國勢進盛之秋，大利固歸於產主，及其衰退，其蒙罰尤酷者，又莫若勞民也。顧其人智識蹇淺，難與計事，與地主所因雖異，其效則同。所謂與羣休戚之理，傭者末由知也，終身勤動，固無有考道問學之一時。且由其地勢以成心習，卽使慧黠過人，爲其佼佼，亦難使操國論而執事權也。是故羣有大議，小民之所呼籲者，世常弁髦置之。其有時挾衆喧豗，則往往爲狡者之所指嗾，而其所持之說，甚且與其衆之私利相徑庭也，夫亦可閔也已。
其三則有發貯逐利之家，賃傭鳩功之主，自無母財，則贏利不生，故其衆爲有國者所不可廢。操奇計贏，心計獨精，而勞力執事之夫，待其餼養指揮，而後有收利生財之效。獨是贏息之進，與租庸殊。租庸，國休俱休，國戚亦戚者也；贏息之利，與國相反。民貧而後子錢加，國彌富則息率彌微，國治衰退，民生困窮，息率彌大，至其極高，其國與羣，殆將亡而散矣。故彼與羣相待之際，異於前者之二民也。工魁駔賈，役財最多，以其殷實，常爲一國之所重。且計慮精審，爲田主工傭所不及，持說巧密，信從者多。然其意之所主，常以其業之利害爲先，而一羣之甘苦爲後，則難用也。譬如，今之大賈常謂國宜廣銷場而狹市競，而後國富乃蒸。不知云廣銷場固邑野二業之大利，而狹市競則壟斷辜榷者興，物價日騰，資物產者將失廉而得貴，而小民之生計日艱。此與無名之賦又何殊焉？於彼誠利矣，而於羣何益乎？故商政之議而出於商，不可不諦聽而深察之也。彼非樂於害羣也，一家之私利與一羣之公利相違，則逐一己之利資，於羣不能無損，及其已甚，顧利否耳，雖罔民病國何憚焉。
〈
案：斯密謂役財者之利害常與國羣之利害相反，言稍過當矣。其謂叔季末流，子錢日鉅，夫豈不然！然此特保險費多，非眞贏也。至於敝極之時，則強梗詐僞，侵欺蠭起，彼役財者庸有利乎？故亂國之厚息，不若治國之薄贏，政謂此耳。總之，生財之術多門，而民富必基於政美。使刑罰不中，法令冒黷，則倉庾筐篋中物，廩廩乎且不可恃，況乎所仰望而未收者耶？必謂貧國退治而後子錢日大者，亦非摯言。進境之國，地廣物蕃，可興之利未艾，當此之時，民求母財之用最殷，以其遺利之多，故子錢之酬亦厚，此政贏息最大時也。斯密前者〈釋贏〉之篇，所舉北美墾地，事政如此，豈忘之耶？吾意斯密之爲此言，意中必有所指。懲議院之過聽，遂不覺其詞之失中。計學所明之理，宜爲千世立程，不得以一時之用心，使其理失實而有漏也。中國此時貣貸子錢亦重，此半坐民不相任，半坐立事方多。使繼今以往，鐵路宏開，遺利歲出，子錢之率勢必大增。使不大增，必由二故。中國自立銀號，章程詳善，民出滯財無所疑慮，一也；殷實之民，儲財外國銀號，經其擇保出借，亦可無憂，二也。由前則中國之利，由後則中國之損，主國計者其審焉。
〉
〈
又案：〈釋租〉爲全書最繁重之篇，其中雖不乏精湛之言，而於田租源委性情顧均未盡。其論金銀二貨之消長，物產三類之蕃滋，與租涉者蓋寡。此在後之作者，方將特起篇目，未必羼之釋租之中也。故後賢揚搉此書，僉謂此篇最爲斯密氏綆短汲深之處，其言未盡過也。格物窮理之事，必道通爲一，而後有以包括羣言。故雖支葉扶疏，派流糾繚，而循條討本，則未有不歸於一極者。斯密氏之言租也，不特不見其所謂道通爲一者，且多隨事立例，數段之後，或前後違反而不復知。如篇首謂地有主人，租名乃起矣。是其多寡厚薄之數，純出於田主之所爲。乃入後又言租以地產豐嗇、農力高下爲差，如是則多寡厚薄之數，又若非田主所能爲矣。於一業則云，租者物價之一分，租長則價加，租因而價果也。於他業又謂，租之能進，由價之昂，租果而價因也。卽其區物產之有租無租，其說亦非至碻。無他，理未見極，則無以郛衆說以歸於一宗，卽有奧旨名言間見錯出，而單詞碎義固未足以融會貫通也。後此言計之家，思所以補闞拾遺，爲之標二義焉，而求其極。其一曰知物，所以究租之爲物，所與他利不同者爲何。其一曰求故，所以討租之厚薄升降起於何因。其說於此，多所發明。而英之計學家，則理嘉圖與其弟子穆勒父子爲職志。雖德美諸家於理嘉圖租例尙多掊擊，而當世碩師如倭克爾，馬夏律諸公，爲之論定折衷，而後知其例之必不可廢。今以其例之所關宏鉅，乃取穆勒雅各釋租之說譯附是篇，以俟學者之攬擇，並以覘學問之事講而益密，彼前賢常畏後生也。
〉
〈附穆勒雅各釋租。〉
〈
田腴瘠不同，自山田犖确，沙田塿疏，澤田斥鹵之幾於無所收，等而上之，黃壚黑墳，上腴之壤，性品之殊有不可以猝數者。其產穀也，雖在同田，其多寡殊，其難易判。譬如有田，始牧十石，繼而倍之，再進而三之，其最初之十石易也，其進求之十石難，其更進之十石愈難。每進之所收，其勞費必深於前者，故例曰同田增收，後收之費深於前費。
〉
〈
國之始闢，土之始耕，所斥母財，收利相埒。洎夫腴田盡耕，母充其量，後有繼者，事乃異前。故國土出穀之多，其量皆有所域，過限求進，勞費加前。故田功用本之情可區爲二：一曰大還，一曰小還。大還利厚，小還利薄。
〉
〈
小還之由，致之者二：或母施於新田，其土之腴次於己墾；或施之舊壤，其用母已充。二者用母同而利皆趨薄，故曰小還。民之斥財而求利也，則以新舊之難易勞逸爲歸。假如施之舊耕僅添八石，別耕次腴可致九石，彼必舍舊謀新無疑義也。
〉
〈案：此篇所疇田品，當兼腴瘠便左而言，其義始備。〉
〈
今設疇地之腴瘠爲上上、上中、上下、中上諸等，而同田先後所施之母，降而收利愈薄者，命之爲初度、次度、三四等度。自其初而溯之，當一羣之始合，一國之肇興也，凡無有能生之田，勢必奠之爲墾，降而有墾者矣，而田餘於民，所耕者皆上上。未耕者無所出，有欲耕之者皆可奄其地，而名爲己田。當此之時，田固無租。雖已經焚闢斬刈之田，與夫萊汙荒穢者有異，民耕前田，於已作治者恆有所納，然其納者固非租也。租者，緣地而後有。此之所納，緣人之勞費而後有，則等諸用人之力，而予之以庸，用人之財，而予之以息。是固庸也、息也，而非租也。故曰當此之時，田固無租。
〉
〈
羣合而孳乳寖多，民食之所耗日廣，上上之田轉瞬盡闢，苟求足食，不能不迤耕上中，抑具次度母財，而益耕舊治之上上者。之二事起，乃入小還。
〉
〈
當降耕上中時，假有人焉，具若干母財以治此田，其歲收僅及八石，而治上上者例得十石，則彼或求治上上，袪二石以易用地之權，抑姑治上中，收八石而無所費。二者之事，於具母者爲利正同，但設爲其前，耕有主之田，率什二以償主者，則租之名物，於此基矣。
〉
〈
更假有人焉，以謂具母而降耕上中，不若以此爲次度母財，而仍耕上上之爲便。顧其受母之量已充，大還之限已至，故初度之母收十石者，次度同母僅收八石，此其事效與前乃同。蓋自上上諸田受母之量旣充，大還之限已極，十石之贏必無從得，則具母治田之家勢必以八石者爲贏利之通率。以八石爲通率，則主上上者固可與具母治田者爲約，而得其浮於八石者以爲租，故曰其與前同也。
〉
〈
循是爲推，則知租之所增以治田遞用之母財，收利之降減爲比例矣。設究其說，他日戶口愈蕃，民食愈亟，上上上中都已墾盡，不得已而降耕上下，其所收僅及六石，如此則上中之壤必與升科，爲率二石。其上上諸租，同時必進二而爲四矣。假其卽舊加母以求多收，則爲第三度母，其效亦與別地降耕者同。上中之主得二，上上之主得四，然則租之物情大可見矣。民之役財以治田也，或用之異所而有肥磽之殊，或用之同壤而有先後之異。其計母課還，昔有大小，時至利分。其最小者，則爲役財之家，贏利之通率，彼非不欲多也，人競於求利，欲增益毫末而勢不能也。過通率而有餘，則皆主其地者之所獲。是故租者可一言而界其說也，治田之租，夫小還之較云爾。
〉
〈
卽前之三租而明之，國田迤耕上下之時，則出八石之上中其租爲二石，出十石之上上其租爲四石。使不別地爲耕，而母財悉施於上上，則以初度之收十石，次度之收八石，以與三度之六石爲較，則初度之贏四，次度之贏二，合而征之得六石也。
〉
〈
租之爲例，其賅簡如此，而爲用則至閎。顧彼持論之家，尙以是爲不足者，則以謂田至各有主名之世，無不租而耕者。雖蘇格蘭極觳山田，治之者必有所納，厚薄雖異，爲租則同。前說謂最下之田無租，無乃有未盡歟？
〉
〈
一例之立，難者環生，而察其難端，有爲本例所深病者，有與本例實無損者。苟其無損，則難者之蔽恆由二因：審理未精，不悟己之所持無關立例之宏旨；抑守舊不化，遇有新理樂攻擊而事吹求。今如前難所云，蘇境山田未嘗無租，固也，而不謂千頃之田，歲納五鎊。析而著之，每頃之租不過一便士之數，而每頃耕播之資不下十鎊，則執多課少，其與於無租者幾何？固知此之區區，立例者雖心知其然，不暇計矣。
〉
〈
矧夫難者之言，固非實耶！難者徒知蘇格蘭事耳，不知宇內他邦，不耕無租之田所在多有。使見亞拉伯之壤，自流沙不毛至於沃野上腴，名品差殊不可肊列，有地能生矣，而穫不償勞則永無墾者，有地墾矣，而歲收微薄，養傭之外羌無餘糧，則雖耕而不租者也。
〉
〈
國於員輿之上，其疆域稍廣者皆有耕而不租之田。耕而不租者，其地之所出僅足以敷勤動者之食而不能餘也，必升其租，其田立廢。吾英境內亦有此田，山石犖确，叢薄蒼蘚而外，無或能生。蘇格蘭蓺山之甿無不納租，固也。而不知雖至劣薄之山田，其中皆雜有甚腴之澗壑，佃者動受數百頃於其間，乃計頃而納至薄之賦，取盈補絀，通其有無。苟執此而云石田有租，不大謬耶！
〉